20220711-美尔雅期货-股指期货周报_7月风险扰动增加_国内市场承压运行_10页_1020kb

美尔雅期货股指期货周报总结

核心内容

2022年7月11日发布的美尔雅期货股指期货周报指出，受多重风险因素影响，国内市场在7月初出现承压调整。主要因素包括中报披露临近、猪肉价格上涨引发CPI上行担忧、美联储加息预期升温等，导致市场短期情绪回落，指数整体下跌。同时，国内流动性保持合理充裕，但资金面有所收紧。

主要观点

• 市场表现：7月市场整体呈现“涨少跌多”的格局，部分行业如农林牧渔、公用事业等上涨，而房地产、食品饮料等板块下跌。主要股指如沪深300、上证50、中证500及对应的股指期货合约均出现不同程度的下跌。
• 流动性与资金面：银行间市场利率边际下行，但股市资金净流出明显，沪深两市合计净流出1980.42亿元。两融余额小幅上升，北上资金净流入约35.6亿元。
• 宏观基本面：6月CPI同比增长2.5%，超出预期，主要受猪肉价格上涨推动；PPI同比增长6.1%，延续回落趋势。国内通胀表现分化，CPI有上行压力，PPI则有望继续回落。输入性通胀压力依然存在，但政策调控和经济修复预期支撑流动性合理充裕。
• 投资策略：短期国内市场存在调整压力，建议投资者以观望为主，关注本周国内金融和海外通胀数据的发布。
• 风险提示：需警惕国内经济政策不及预期、美联储超预期加息、疫情反复及国际政治扰动等风险。

关键信息

市场回顾

• 主要股指表现：

  • 上证综指：-0.93%
  • 沪深300：-0.85%
  • 上证50：-1.71%
  • 中证500：-0.53%
  • IF（沪深300股指期货）：-0.80%
  • IH（上证50股指期货）：-1.88%
  • IC（中证500股指期货）：-0.47%

• 机构持仓变化：IF和IC净空单减少，IH净空单增加。

流动性与资金面

• 银行间利率：Shibor隔夜利率下行23个基点，DR007下行约12.6个基点。
• 股市资金：沪深两市资金净流出1980.42亿元，主板流出1652.2亿元，创业板流出298.37亿元。
• 外资动向：北上资金净流入约35.6亿元。

宏观基本面分析

• CPI与PPI：6月CPI同比上涨2.5%，PPI同比上涨6.1%。CPI受猪肉价格推动，PPI受输入性通胀影响，但整体通胀水平控制在3%以内。
• 通胀传导：生产资料价格回落，生活资料价格回升，通胀逐渐向下传导。
• 政策预期：尽管降准降息概率降低，但流动性仍保持合理充裕。

风险与策略

• 海外风险：美联储加息预期升温，十年期美债收益率回升，但制造业数据下滑显示经济衰退压力仍存。
• 国内风险：西安疫情反复、中报披露临近、FOMC利率决议会议等均对市场情绪形成压制。
• 策略建议：短期建议投资者观望，关注数据发布及政策动向。

关键数据图表

• 图1：指数、期货周度涨跌
• 图2：申万一级行业板块周度涨跌
• 图3：机构前20会员持仓与成交量变化
• 图4：基差、价差跟踪
• 图5：流动性和资金面
• 图6：6月CPI表现分化

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