电子行业2020年半年度总结和9月投资策略：军工、红外和苹果产业链持续高景气-20200901-光大证券-26页_1mb

电子行业2020年半年度总结与9月投资策略总结

核心内容概述

2020年上半年，电子行业整体呈现稳步增长态势，A股298家公司总收入达到8724.02亿元，同比增长5.9%，归母净利润达537.36亿元，同比增长14.0%。行业各细分领域表现不一，其中半导体、消费电子和汽车电子表现突出，而LED和面板则面临较大压力。

主要观点

1. 行业整体表现

• 电子行业总收入增长5.9%，归母净利润增长14.0%。
• 行业整体盈利能力提升，但部分细分领域增长乏力。

2. 子行业表现

• 半导体行业：收入增长29.0%，归母净利润增长57.9%，整体表现强劲。
• 消费电子行业：收入增长12.9%，归母净利润增长29.3%，其中苹果供应链、AirPods、TWS等细分领域表现尤为突出。
• 面板行业：收入下降11.2%，归母净利润下降61.2%，受市场需求疲软影响。
• 元件行业：收入增长3.4%，但归母净利润微降0.5%。
• PCB行业：收入增长2.9%，归母净利润增长13.2%，其中树脂材料表现亮眼。
• 安防行业：收入下降2.4%，但红外成像等细分领域增长显著。
• 汽车电子行业：收入增长20.0%，归母净利润增长182.8%，受益于新能源汽车及智能驾驶发展。
• LED行业：收入下降15.0%，归母净利润下降35.2%，整体表现疲软。

3. 细分领域亮点

• 收入增速前十：安防-红外成像（+101.7%）、消费电子-综合（+70.0%）、半导体-化合物半导体（+63.6%）、苹果AirPods供应链（+43.2%）、消费电子-盖板（+40.5%）、TWS供应链（+38.4%）、消费电子-终端（+31.8%）、元件-钽电解电容（+29.0%）、半导体-代工（+29.0%）、消费电子-射频（+28.0%）。
• 净利润增速前十：半导体-封测（+416.0%）、半导体-代工（+297.4%）、安防-红外成像（+289.7%）、特斯拉供应链（+182.8%）、汽车电子（+182.8%）、PCB-树脂（+120.4%）、半导体-设备（+114.9%）、化合物半导体（+95.3%）、消费电子-结构件（+70.1%）、消费电子-综合（+69.0%）。

4. 重点公司表现

• 收入增长前10名：韦尔股份（+419.1%）、必创科技（+415.6%）、华铭智能（+230.1%）、长川科技（+211.8%）、睿创微纳（+172.9%）、大立科技（+169.6%）、北京君正（+146.4%）、金溢科技（+138.9%）、晶方科技（+127.0%）、天华超净（+116.5%）。
• 净利润增长前10名：韦尔股份（+3815.8%）、长川科技（+2351.6%）、欧菲光（+2290.3%）、三利谱（+2264.1%）、惠伦晶体（+1426.8%）、*ST奋达（+962.3%）、创世纪（+928.4%）、闻泰科技（+767.2%）、金溢科技（+706.1%）、晶方科技（+624.0%）。

关键信息

1. 投资建议

• 军工IC产业链：建议积极配置，受益于国防科技发展。
• 苹果及AirPods/TWS供应链：立讯精密、歌尔股份、信维通信、领益智造、鹏鼎控股、蓝思科技等公司值得关注。
• 面板行业：建议关注京东方A和TCL科技，作为行业双龙头，具备较强竞争力。

2. 风险分析

• 5G建设低预期：可能影响相关设备及材料需求。
• 中美贸易摩擦加剧：可能对出口导向型企业造成压力。

重点公司数据

图表说明

• 图表1：电子行业各细分领域2020H1业绩表现，展示了各子行业收入和净利润的增速。
• 图表2：电子行业2020H1收入前30名公司，提供了各公司收入及净利润数据。
• 图表3：电子行业2020H1收入增速前30名公司，详细列出了各公司收入和净利润的变动情况。
• 图表4：电子行业2020H1净利润前30名公司，展示了各公司净利润及增长率。
• 图表5：电子行业2020H1净利润增速前30名公司，提供了净利润增长数据。

总结

2020年上半年，电子行业整体保持增长，其中半导体、消费电子和汽车电子表现尤为突出，而LED和面板则面临较大挑战。投资建议方面，重点关注军工IC产业链、苹果及AirPods/TWS供应链公司，以及面板行业龙头。风险方面需关注5G建设低预期和中美贸易摩擦的影响。