20131020-中泰证券-医药生物_继续看好医疗服务和诊断领域_19页_728kb

医药生物行业周报总结

核心内容

• 行业评级：整体保持“增持”评级，看好医疗服务和诊断领域。
• 行业表现：2013年医药板块绝对收益率为38.6%，跑赢沪深300约42.5个百分点，当前估值为37倍PE，高于历史平均水平。
• 政策利好：国务院发布《关于促进健康服务业发展的若干意见》，推动健康服务业发展，尤其看好民营医疗服务和诊断外包。
• 政策风险：卫计委成立反商业贿赂小组，可能对药企销售造成持续压力。
• 重点公司：复星医药、华润三九、迪安诊断、三诺生物等被重点推荐。

主要观点

• 政策影响：政策扰动加速行业分化，强者愈强，具备优势品种、销售和整合能力的公司更具竞争力。
• 投资策略：
  • 稳健型：复星医药、华润三九、昆明制药、红日药业。
  • 激进型：迪安诊断、泰格医药、佐力药业、三诺生物。
• 中长期机会：
  • 强者愈强：关注具备核心竞争力的公司，如复星医药、华润三九、昆明制药、红日药业、天士力、康缘药业、丽珠集团等。
  • 新模式+大健康：受益于政策或受政策影响小的公司，如泰格医药、迪安诊断、三诺生物、利德曼、云南白药、汤臣倍健、紫光古汉、山大华特。

关键信息

行业数据概览

• 上市公司数：174家
• 行业总市值：1522408.21百万元
• 行业流通市值：1184475.56百万元

重点公司概况

行业热点聚焦

1. 国务院政策利好：推动健康服务业发展，促进医疗服务和诊断领域增长。
2. 卫计委反腐行动：反商业贿赂专项行动可能对药企销售造成持续压力。

板块回顾与分析

• 板块收益：医药板块跑赢沪深300，绝对收益率达38.6%。
• 板块估值：当前PE为37倍，高于历史平均水平，溢价率102%，处于高位。

中药材价格追踪

• 成都中药材价格指数小幅上升。
• 云南三七、山东丹参、福建太子参、山东东阿胶块、东北人参、河南金银花等价格保持稳定。

风险因素分析

• 政策风险：行业处于政策扰动期，反腐行动可能持续影响销售。
• 药品质量问题：持续关注药品安全质量。

附录

本期齐鲁医药小组研究报告汇总

• 舒泰神：受GSK事件影响，但长期成长性看好。
• 迪安诊断：三季报预增，预计未来增长强劲。
• 复星医药：医疗服务板块增长显著，看好其整合能力。
• 昆明制药：环保核查完成，产品渠道库存预计恢复正常。
• 红日药业：血必净和配方颗粒双轮驱动，业绩增长可期。

本期上市公司重要公告汇总

• 鑫富药业：收到证监会受理通知，涉及资产并购。
• 誉衡药业：硫酸美迪替尼片获临床试验批件。
• 常山药业：肝素钠原料药获欧洲市场销售许可。
• 亚宝药业：预计前三季度净利润增长70%-80%。
• 上海凯宝：预计前三季度净利润增长30%-40%。
• 金城医药：预计前三季度净利润增长50%-55%。
• 现代制药：受让川抗制药72%股权。
• 华海药业：获依非韦伦片补充申请批件。
• 康恩贝：净利润增长约70%。
• 海思科：获得企业发展扶持资金。
• 达安基因：收到达安科技分红款。
• 京新药业：收购益和堂100%股权。
• 复星医药：收购禅城医院60%股权。

齐鲁主要覆盖公司及估值一览

附录：国务院关于促进健康服务业发展的若干意见

• 总体要求：以邓小平理论、“三个代表”重要思想、科学发展观为指导，推动健康服务业发展。
• 基本原则：以人为本、统筹推进、政府引导、市场驱动、深化改革、创新发展。
• 发展目标：到2020年，健康服务业总规模达到8万亿元以上，形成覆盖全生命周期的健康服务体系。
• 主要任务：大力发展医疗服务、健康管理与促进、健康保险及相关支撑产业。