20231105-华龙证券-A股投资策略月度报告_市场处于配置机会期_29页_5mb

报告摘要

2023年11月5日发布的投资策略报告指出，A股市场正处于配置机会期，政策面持续发力以活跃资本市场，提振投资者信心。报告分析了当前经济与政策环境、市场估值、行业业绩及资金动向，为投资者提供了一套全面的市场分析与策略建议。

政策支持：政策面积极活跃资本市场，包括投资端、融资端、交易端、改革端的协同发力，旨在稳定市场预期，促进经济复苏。
市场估值：上证指数及沪深300指数的PE(TTM)和PB(LF)估值均处于历史低位，尤其是沪深300指数接近负一倍标准差，通常为指数阶段上行起点。
经济复苏：四季度经济有望持续复苏，全年预测值为5.2%，可完成全年任务目标。行业方面，超过一半的行业归母净利润实现正增长，显示出业绩复苏态势。
增量资金：10月底市场资金面活跃，增量资金开始增多，包括汇金资金、回购资金、ETF资金及北向资金的流入，对市场信心有积极影响。
行业配置建议：重点推荐三季报业绩表现较好且估值合理的行业，如传媒、汽车、公用事业、非银金融、纺织服饰；同时关注业绩同比增速上行且占比较大的行业，如食品饮料、计算机；以及三季报平均业绩为正的行业，如银行、机械设备。此外，医药生物行业因估值合理且上市公司数量较多，也被视为优选领域。
主题关注：包括先进制造、碳中和、新老基建、一带一路、中特估、科技创新等。

十月全球市场整体调整：A股主要宽基指数均下跌，跌幅较大的有沪深300指数（-3.17%）、上证指数（-2.95%）等。全球主要指数如韩国综合指数、纳斯达克指数等也均呈现调整。
行业表现：10月份表现较好的行业有电子、汽车、医药生物、农林牧渔。整体来看，行业在一季度表现最佳。
风格轮动：10月份医药医疗表现较好，但风格轮动明显，选择难度较大。

流动性保持合理充裕：货币政策保持稳健，释放流动性，支撑企业低成本融资，促进经济复苏。
财政支出强度提升：2023年前三季度公共财政支出同比增长3.9%，9月财政支出强度显著提升。万亿国债发行将进一步推升四季度财政支出，拉动内需增长。
消费、投资、出口协同发力：消费对经济增长贡献较大，出口因外需收缩和高基数影响，贡献率呈负值，但预计未来将逐步回升。资本形成总额对经济增长的贡献率有望上升。
房地产政策：房地产政策效果逐步显现，有助于稳定市场预期。