显微镜下的中国经济（2023年第13期）：稳就业关键期，政策环境将继续优化-20230410-招商证券-32页_529kb

稳就业关键期 政策环境将继续优化

核心内容

2023年第二季度，中国经济面临稳就业的关键任务，政策环境将逐步优化以应对就业压力和房地产市场波动。随着高校应届毕业生就业高峰的到来，就业形势将更加严峻。为稳定市场预期和提振发展信心，4月7日国常会提出“适时出台务实管用的政策措施”。此外，房地产销售数据的显著回落也促使政策进一步优化，重点可能在于改善型住房需求。

主要观点

• 就业压力上升：2季度高校应届毕业生就业压力增大，失业率季节性提升。2022年通过减税减费、稳岗补贴等手段完成就业目标，但今年措施力度减弱，需依赖经济扩张和就业需求回升。
• 政策环境优化：政府将加强经济运行监测和形势分析，适时出台政策措施以稳定市场预期。房地产销售回落可能推动政策进一步优化，改善型住房需求成为重点。
• 经济数据表现：整体经济运行保持稳定，部分行业指标有所回升，但部分指标仍面临下行压力，如螺纹钢、PVC等价格持续下跌。
• 房地产市场波动：30城商品房销售面积环比大幅下降，二手房市场回落明显，一线城市表现优于二、三线城市，房地产政策优化预期增强。

关键信息

1. 开工率

• 沥青企业开工率：38.5%，环比上升1.3个百分点，同比增速回落至40.5%。
• 电炉开工率：64.74%，环比下滑0.64个百分点，同比增速回升至6.4%。
• 唐山高炉开工率：58.73%，保持不变，同比增速回落至7.2%。
• 螺纹钢开工率：49.84%，环比上升0.33个百分点，同比增速回升至-10.1%。
• 热卷开工率：81.25%，环比上升1.56个百分点，同比增速回升至2.0%。
• 冷轧开工率：85.11%，连续6周保持不变，同比增速为0.0%。
• 全钢胎开工率：68.85%，环比上升3.42个百分点，同比增速回升至39.3%。
• 浮法玻璃开工率：78.85%，保持不变，同比增速回升至-8.9%。
• PVC开工率：76.9%，环比上升1.69个百分点，同比增速回升至-1.2%。

2. 产能利用率

• 钢厂产能利用率：87.72%，环比上升0.33个百分点，同比增速回升至-0.4%。
• 热卷产能利用率：80.99%，环比上升2.9个百分点，同比增速回升至3.2%。
• 冷轧产能利用率：84%，环比上升4.69个百分点，同比增速回升至0.4%。
• 焦化产能利用率：75.8%，环比上升0.4个百分点，同比增速回升至-3.2%。
• 水泥熟料产能利用率：80.78%，环比上升3.46个百分点，同比增速回升至1.4%。
• 煤矿产能利用率：85.26%，环比上升0.16个百分点，同比增速回升至1.0%。

3. 生产情况

• 粗钢日均产量：226.07万吨，同比增速回落至4.7%。
• 钢材日均产量：226.57万吨，同比增速回升至7.0%。
• 螺纹钢产量：301.23万吨，环比减产0.96万吨，同比增速回升至-2.0%。
• 热卷产量：325.11万吨，环比增产8.1万吨，同比增速回升至1.2%。
• 沥青产量：60.25万吨，环比增产3.02万吨，同比增速回升至46.9%。
• 水泥产量：1228.5万吨，环比增产94.2万吨，同比增速回升至32.4%。
• 发电量：210.9亿千瓦时，同比增速回升至12.96%。

4. 价格走势

• 水泥价格：华东地区均价521元/吨，环比下跌2元/吨；西南地区均价525元/吨，环比下跌2元/吨。
• 熟料价格：373.01元/吨，保持不变，同比增速回升至-12.1%。
• 混凝土价格：440.76元/立方，环比上涨0.1元/立方，同比增速回升至-6.2%。
• 螺纹钢价格：下跌64.05元/吨至4208.75元/吨。
• 热卷价格：下跌65.25元/吨至4380.75元/吨。
• 沥青价格：上涨56.91元/吨至4029.91元/吨，与国际原油价格密切相关。
• 纯碱价格：下跌27.21元/吨至2749.64元/吨。
• 浮法玻璃价格：上涨21元/吨至1765元/吨。
• PVC价格：下跌4元/吨至6006元/吨，同比下降34.5%。
• 多晶硅价格：下跌0.26美元/千克至24.50美元/千克，同比下降25.5%。
• 猪肉价格：下跌0.11元/千克至21.38元/千克，同比增长12.9%。

5. 库存变化

• 水泥库容比：65.7%，环比回升1.17个百分点。
• 水泥发运率：43.43%，环比上升0.38个百分点。
• 电厂动力煤库存：16.4天，环比上升。
• 港口铁矿石库存：13152.98万吨，环比减少308.26万吨。
• 钢厂炼焦煤库存：819.78万吨，环比下降17.92万吨。
• 纯碱库存：31.25万吨，环比上升6.02万吨。
• 螺纹钢社会库存：813.81万吨，环比下降3.38万吨。
• 热卷库存：238.31万吨，环比下降3.3万吨。
• 沥青库存：243.8万吨，环比上升59782吨。
• 水泥工厂库存：1577.82万吨，环比上升57.43吨。

6. 房地产市场

• 30城商品房销售面积：248.58万平方米，环比下降221.09万平方米，跌幅47.1%。
• 土地成交面积：1984.37万平方米，环比上升470.47万平方米。
• 土地溢价率：7.24%，环比上升3.66个百分点。
• 工业用地成交面积：1582.12万平方米，环比上升209.98万平方米。

7. 物流情况

• 地铁客运量：3.67亿人次，环比下降1370.72万人次，同比增长65.0%。
• SCFI：956.98，环比上升33.15。
• CCFI：952.89，环比下滑5.54。
• 国内执行航班量：83014架次，环比下降0.8%。

风险提示

• 疫情形势超预期
• 地缘政治风险
• 全球衰退及主要经济体货币政策超预期

主要预测

分析师信息

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• 张静静：S1090522050003，zhangjingjing@cmschina.com.cn
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