20250109-开源证券-北交所策略专题报告_北交所2024年新股战配解禁收益颇丰_关注2025战配大年的机会_17页_1mb

北交所策略专题报告总结

请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明

一、2024年北交所战配表现概述

2024年北交所共上市23只新股，平均首日涨幅达217.69%，上市6个月平均涨幅达129.12%，显著超过2023年的35.21%。新股上市时间呈现季节性特征，集中在1-3月和10-12月，期间市场情绪与新股发行呈现较高相关性。

战配数据显示，私募基金以128家/次的参与数量和60%的盈利占比继续主导战配市场，总盈利达63.58亿元。其中有限合伙私募机构参与32次，总盈利14.06亿元。公募基金、保险基金等机构参与度也在提升，显示战配资金来源日益多元化。

风险提示包括宏观经济波动风险、政策变动风险和公司经营风险。

二、2024年新股及战配市场特征

1. 资金参与规模提升

• 网上冻结资金规模显著扩大，1000亿以上占比达26%，较2020-2023年提升明显
• 有效申购户数增加，中签率下降至0.1%，较2023年的0.185%降幅显著

2. 股价表现分化

• 铜冠矿建上市后6个月涨幅达352.66%，位列第一
• 多只新股6个月涨幅超200%，特别是10月之后上市的新股表现尤为亮眼

3. 发行估值与机构布局

• 平均首发市盈率15.45倍，发行估值趋于合理区间
• 产业链上下游企业积极参与战略配售，产业资本倾向性明显

三、2025年战配投资机会展望

根据公开数据预判，2025年有望成为北交所战配"大年"，主要依据：

1. 上市排队企业数量达108家，其中12家已过会
2. 已过会企业普遍具有较大规模体量和良好基本面
3. 规模以上企业（2023年归母净利润超8亿元）有24家正在排队
4. 春华科技等优质项目即将上市

建议投资者重点关注已过会企业及规模效应显著的项目，把握年度战配配置机会，同时注意市场风险。

分析师：诸海滨 证书编号：S0790522080007
风险提示：宏观经济波动风险、政策变动风险、公司经营风险

（注：本总结仅提取核心分析观点及数据，原始报告详见正文，投资决策需谨慎评估风险。）