20230402-华安证券-有色金属行业周报_消费回升带动库存去化_基本金属价格偏强运行_17页_1mb

消费回升带动库存去化，基本金属价格偏强运行

核心内容

本报告发布于2023年4月2日，分析师许勇其及团队对有色金属行业进行了分析，认为行业整体呈现消费回升带动库存去化、基本金属价格偏强运行的趋势。行业评级为“增持”，表明对未来6个月的投资收益率领先市场基准指数5%以上。

主要观点

• 行业整体表现：本周有色金属板块跑输沪深300，跌幅为0.86%。上证指数上涨0.22%，深证成指上涨0.79%，沪深300上涨0.59%。
• 基本金属市场：基本金属在期货市场出现分化，LME铜、铝、锌、锡周同比上涨0.54%、3.11%、0.48%、4.16%；LME铅、镍下跌0.66%、0.23%。国内期货市场铝、锌、锡上涨1.33%、0.37%、4.47%，铜、铅、镍下跌0.80%、0.68%、3.99%。
• 铜市场：铜价小幅上涨，海外铜矿供应扰动缓解，国内消费好转，库存高位去化，SHEF铜库存约15.66万吨，周同比下跌2.84%。
• 铝市场：铝价小幅上涨，广西、贵州、四川等地铝厂复产，云南铝厂因电力不足影响生产，国内消费逐步回暖，SHEF铝库存约28.59万吨，周同比下跌2.51%。
• 贵金属市场：黄金价格周同比上涨0.30%，白银价格周同比上涨3.72%。金价上涨主要受避险情绪和美联储加息放缓预期推动。
• 新能源金属市场：锂价和钴价有所下跌，但预计锂价将在二季度止跌企稳。建议关注华友钴业、赣锋锂业、天齐锂业等企业。
• 风险提示：需关注需求不及预期、地缘政治风险以及全球央行加息及货币政策持续收紧等风险因素。

关键信息

基本金属

• LME铜：周同比上涨0.54%，库存量64.7千吨，周同比下跌10.94%。

• LME铝：周同比上涨3.11%，库存量520.9千吨，周同比下跌2.22%。

• LME锌：周同比上涨0.48%，库存量45.1千吨，周同比上涨13.68%。

• LME铅：周同比下跌0.66%，库存量26.4千吨，周同比上涨2.63%。

• LME镍：周同比下跌0.23%，库存量44.4千吨，周同比下跌0.20%。

• LME锡：周同比上涨4.16%，库存量2.3千吨，周同比下跌2.70%。

• SHFE铜：周同比下跌2.84%，库存量156.6千吨。

• SHFE铝：周同比下跌2.51%，库存量285.9千吨。

• SHFE锌：周同比下跌2.50%，库存量97.3千吨。

• SHFE铅：周同比下跌5.29%，库存量35.6千吨。

• SHFE镍：周同比下跌15.80%，库存量1.8千吨。

• SHFE锡：周同比下跌1.21%，库存量8.6千吨。

新能源金属

• 锂：碳酸锂和氢氧化锂价格分别为24.50万元/吨和34.84万元/吨，周同比下跌12.50%和7.68%。预计锂价将在二季度止跌企稳。
• 钴：钴价小幅下跌，建议关注华友钴业、寒锐钴业等一体化布局企业。
• 镍：电解镍和硫酸镍价格分别为17.26万元/吨和4.42万元/吨，周同比上涨0.00%和0.00%。
• 锰：电解锰和硫酸锰价格分别为1.54万元/吨和0.64万元/吨，周同比下跌0.97%和1.54%。

贵金属

• 黄金：COMEX黄金价格为1987.0美元/盎司，周同比上涨0.30%；伦敦现货黄金为1979.7美元/盎司，周同比下跌0.71%。
• 白银：COMEX白银价格为24.24美元/盎司，周同比上涨3.72%；伦敦现货白银为23.89美元/盎司，周同比上涨3.09%。
• 铂：NYMEX铂价为1,000.30美元/盎司，周同比上涨1.42%；伦敦现货铂价为985.93美元/盎司，周同比下跌0.38%。
• 钯：NYMEX钯价为1,456.00美元/盎司，周同比上涨3.12%；伦敦现货钯价为1,474.57美元/盎司，周同比上涨2.64%。

上市公司动态

• 天华新能：子公司与福特签署氢氧化锂供应协议，供应量为72,500±10%公吨。
• 东阳光：与桐梓县人民政府签署铝多金属矿资源开发项目协议。
• 融捷股份：锂矿精选项目因环保问题被暂缓。
• 西部黄金：子公司获得复工许可。
• 中矿资源：使用募集资金为春鹏锂业提供无息借款。
• 金徽股份：拟参与竞拍甘肃省矿业权。
• 赣锋锂业：与锡林郭勒盟签署战略合作协议。
• 力拓与第一量子：合作开发秘鲁La Granja铜矿项目。
• 福特与淡水河谷、华友钴业：联手打造印尼镍加工项目。
• 德瑞诺特资源与第一量子：合作开发西澳曼加隆铜镍铂族金属矿。
• Li-Cycle：将在法国建设电池处理工厂。
• Copper Mountain：预计2023年铜产量将显著增长。
• Capstone铜业：发布可持续发展战略和减排目标。
• 印尼镍生产商：计划筹资开发6万吨年产能HPAL工厂。
• 泰克资源：拟拆分铜和煤炭业务。

建议关注企业

• 基本金属：紫金矿业、洛阳钼业、神火股份、云铝股份、南山铝业、明泰铝业。
• 新能源金属：华友钴业、寒锐钴业、赣锋锂业、天齐锂业、盐湖股份、西藏珠峰、西藏矿业、中矿资源、永兴材料、江特电机、川能动力。
• 贵金属：赤峰黄金、山东黄金、银泰黄金。

风险提示

• 需求不及预期
• 地缘政治风险
• 全球央行加息及货币政策持续收紧