20210808-国信证券-盛新锂能-002240.SZ-站稳锂盐第一梯队_中报利润实现跨越式增长_7页_1mb

盛新锂能（002240）2021年半年度报告点评总结

核心内容

盛新锂能（002240）在2021年上半年实现了经营业绩的跨越式增长，主要得益于锂盐产品量价齐升，以及公司聚焦锂盐主业，剥离非核心业务。公司维持“买入”评级，预计未来三年业绩将持续增长。

主要观点

• 业绩表现强劲：公司上半年实现营业收入11.34亿元，同比增长50.60%；归母净利润2.91亿元，扭亏为盈，同比增长273.81%；扣非归母净利润2.65亿元，同比增长258.39%。实际业绩接近一季报预告上限。
• 锂盐业务增长显著：锂盐产品产量1.85万吨，同比增长150.24%；销量1.77万吨，同比增长324.35%。主要受益于锂盐价格回暖，国产电池级碳酸锂和氢氧化锂价格分别达到9.2万元/吨和9.95万元/吨，有进一步上涨空间。
• 产能扩张与原料保障：公司全资子公司致远锂业拥有4万吨锂盐产能，遂宁盛新正在建设年产2万吨氢氧化锂产能。公司持有奥伊诺矿业75%股权，拥有四川省金川县业隆沟锂辉石矿采矿权，预计全面达产后可年产1万吨LCE。同时，公司与银河资源和AVZ矿业签订长单包销协议，保障原料供应。
• 客户结构优化：公司已与宁德时代、中航锂电、厦门钨业、杉杉能源、LGI、贝特瑞、德方纳米、当升科技、容百科技等国内外核心电池企业建立稳定合作关系。
• 剥离非核心业务：公司已剥离人造板和稀土业务，专注于锂盐主业，提升核心竞争力。
• 财务预测：预计2021-2023年营收分别为28.75/61.59/67.68亿元，同比增长60.6%/114.2%/9.9%；归母净利润分别为7.22/11.95/12.99亿元，同比增长2555.2%/65.6%/8.7%。摊薄EPS分别为0.83/1.38/1.50元，当前PE为55/33/30X。
• 投资建议：维持“买入”评级，认为公司未来增长潜力巨大，业绩已迎来拐点。

关键信息

股票数据

财务预测与估值

投资评级定义

风险提示

• 原材料供应不足
• 产品价格下跌
• 产销量不达预期

结论

盛新锂能凭借锂盐业务的快速扩张和产品价格的回暖，实现了业绩的显著增长。公司通过剥离非核心业务，专注于锂盐主业，增强了市场竞争力。未来随着锂行业新周期的启动，公司有望持续受益，维持“买入”评级。