20210223-中航期货-大宗商品晨报_金属化工涨势延续_农产品和股市展开调整_5页_346kb

中航期货大宗商品晨报总结（第20210223期）

核心内容概述

本期晨报对金属、化工、农产品及股市进行了全面分析，指出金属和化工板块整体呈现上涨趋势，而农产品和股市则出现调整迹象。市场情绪在宏观利好支撑下有所升温，但需警惕疫情变化及库存波动带来的风险。

<1> 宏观策略

今日市场提示

• 英国1月失业率：关注英国经济复苏情况。
• 美国12月S&P/CS20座大城市房价指数年率：反映美国房地产市场走势。
• 美国2月咨商会消费者信心指数：衡量消费者对经济的预期和信心。

重要财经数据

• 美国1月谘商会领先指标月率：前值 0.3%，预期 0.4%，实际公布 0.5%，显示美国经济活动继续温和增长。

<2> 黑色建材

玻璃

• 观点：企业出库增加，期价上涨，但库存环比增幅较大抑制涨幅。2020年12月产量同比微增，1-12月累计产量温和增长。
• 操作建议：2105合约日内轻仓短多，不建议追多，2000上方适量止盈。
• 风险提示：宏观情绪恶化、厂家库存激增（下行）；房地产政策放松、生产线冷修超预期（上行）。

铜

• 观点：宏观情绪支撑铜价继续上行，铜矿供应紧张，TC下调导致成本高企，国内外库存低位，节后需求有望回升。
• 操作建议：多单持有。
• 风险提示：废铜收紧、疫情控制（上行）；疫情再度恶化、贸易关系恶化（下行）。

铝

• 观点：全球疫情好转，欧美宽松政策支撑市场情绪，供应端增幅放缓，节后下游需求回暖，库存或持续累库。
• 操作建议：多单持有。
• 风险提示：疫情再度恶化、供给大量投放（下行）；疫情好转（上行）。

镍

• 观点：上游镍矿供应紧张，国内电解镍库存持续去化，节后市场对下游需求乐观，但需关注库存变化及回调风险。
• 操作建议：多单谨慎持有。
• 风险提示：疫情再度恶化、库存累积（下行）；疫情好转（上行）。

锌

• 观点：节前检修/减产超预期，节后消费复苏预期增强，锌锭库存或大幅去化。
• 操作建议：多单持有。
• 风险提示：疫情再度恶化、库存累积（下行）；疫情好转（上行）。

黄金

• 观点：风险情绪降温，金价反弹。全球货币宽松政策支撑通胀预期，金价仍有支撑。
• 操作建议：空单谨慎持有。
• 风险提示：全球疫情缓和（下行）；美元大幅下跌、疫苗进展不及预期（上行）。

<3> 能源化工

原油

• 观点：高位震荡调整，美国寒潮后产量恢复缓慢，高盛上调油价预测，但技术面显示需确认能否站稳60美元/桶。
• 操作建议：短线交易。
• 风险提示：疫情出现拐点（上行）。

PTA

• 观点：需求改善，成本支撑强劲，但供应端负荷高，新产能投放制约上行空间。
• 操作建议：多单介入。
• 风险提示：疫情出现拐点（上行）。

EG（乙二醇）

• 观点：主港库存持续降低，现货偏紧，月底交割空头回补支撑上涨。
• 操作建议：多单继续持有。
• 风险提示：疫情出现拐点（上行）。

纯碱

• 观点：下游补库预期强烈，期价涨停，但需关注后期库存变化。
• 操作建议：2105合约暂时观望，若有多单谨慎持有，后期关注1800上方做空机会。
• 风险提示：开工率大幅回升、厂家库存激增（下行）；内地厂家检修力度增加（上行）。

甲醇

• 观点：下游烯烃价格上涨带动甲醇走强，但煤炭偏弱及进口预期限制涨幅。
• 操作建议：2105合约日内轻仓做多，中期建议逢高做空（2500一线）。
• 风险提示：原油大跌、进口量回升（下行）；需求好于预期（上行）。

沥青

• 观点：原油偏弱但现货调涨，期价回升，节后补货需求预期增强，成本支撑偏强。
• 操作建议：BU2106合约日内轻仓短多，3100附近减仓止盈，多原油空沥青等待加仓机会。
• 风险提示：市场情绪好转和产量回落（上行）；现货大幅下跌和原油重挫（下行）。

<4> 风险提示与免责声明

• 风险提示：各品种均需关注疫情变化、库存波动、政策调整及国际形势变化。
• 免责声明：本报告信息来源于公开资料，仅供参考，不构成投资建议，投资者据此操作，风险自担。