20230924-德邦证券-有色金属周报_美联储加息尾声_持续推荐顺周期金属_25页_3mb

市场表现与核心关注点：本周市场焦点在于美联储加息暂停预期与通胀数据，国内有色金属板块整体表现承压。

投资要点结构：

1. 加息与通胀预期：美联储维持利率5.25%-5.5%，年内或再加息，关注美国核心PCE及中国PMI数据。

2. 工业金属：卖方建议关注复苏预期下的铜、铝板块，当前铝价领涨受益于房地产竣工数据拉动，预期国内经济政策托底或推动需求回升，推荐相关公司如天山铝业等。

3. 能源金属：锂价下跌，镍钴价分化的背景下关注镍钴估值反弹机会，推荐相关龙头企业。

4. 贵金属：金价白银上涨，预期美联储在加息通道中或将减缓步伐，黄金配置价值凸显，推荐黄金相关标的如紫金矿业、山东黄金，白银弹性略大。

5. 战略金属&新材料：人工智能与机器人相关科技革命带来长期需求，推荐锡业股份、悦安新材等；稀土等小金属中的创新应用也值得关注。

风险提示：重点提示美联储超预期加息、全球复苏不及预期、海外需求恢复缓慢带来的下行风险。

重点数据速览：

• 工业金属：SHFE铜↓22%，铝↑15%，镍↓34%
• 能源金属：碳酸锂↓70%，硫酸钴↑0%
• 贵金属：COMEX黄金↓3%，上海金↑5%
• 投资标的：天山铝业买入，紫金矿业买入，山东黄金买入

具体板块分析：

• 工业金属：铝价领涨；铜价下跌主因为海内外复苏预期差异；镍价波动其间。
• 能源金属：锂价回落，镍钴结构性机会。
• 贵金属：美元偏强金价利空短期，长线仍具配置价值。
• 稀土小金属：第二批稀土指标或趋紧，镨钕价格承压；钨价波动不大。

报告结论：建议继续看好工业金属（铜铝）与贵金属（黄金白银）短期表现，重点关注事件驱动之下新材料、稀土等板块的科技革命契机。