实体经济图谱2023年第19期：警惕高温扰动-20230709-财通证券-25页_1mb

警惕高温扰动总结

核心内容

2023年第二季度经济运行呈现分化态势，部分行业需求疲软，而其他行业则保持增长。整体来看，经济恢复仍面临挑战，尤其是高温天气对多个领域造成扰动。

主要观点

• 经济开局分化：终端需求延续分化，地产表现弱，汽车相对较强。
• 高温影响显著：高温天气导致电力需求激增，同时影响工业生产和鲜菜供应，推升菜价。
• 政策支持持续：政府持续关注经济恢复与政策调控，推动与民营企业、外资企业的沟通机制建设，助力经济平稳发展。
• 风险提示：需警惕政策变动及经济恢复不及预期的风险。

关键信息

消费服务

• 房地产：6月百城房价同比增速降至-0.2%，环比略降；7月前6天35城地产销量增速降幅收窄至-14.3%，但绝对水平仍处同期新低。
• 乘用车：6月乘用车销量同比增速下滑，但环比增长；经销商库存预警指数降至54%，处历年同期低位。
• 家电：5月冰箱销量增速上行至21.3%，洗衣机销量增速回落至19.3%；库销比多数下行，冰箱库销比降至0.51。
• 纺服：6月柯桥纺织景气指数下行，生产指数创2008年以来同期新低；328级棉花价格指数均值走高。
• 农副食品：鲜果、鲜菜、鸡蛋价格环比增速降幅收窄，预计6月CPI大体平稳。
• 休闲服务：电影票房收入和观影人次双双回升，暑期档热度持续。

生产制造

• 机械：6月挖掘机销量同比增速降幅走扩至-24.1%，塔吊吨米利用率回落至56.2%。
• 化工：PTA产业链产品价格多数上行，涤纶POY库存天数升至13.7天。
• 钢铁：钢价和毛利均升，高炉开工率上行至84.5%，库存回补。
• 水泥：全国水泥均价回落，企业库容比略降至78.1%。
• 玻璃：浮法玻璃均价回落，库存略降至5310万重箱。
• 原油：Brent和WTI原油均价上行，CRB指数回升，美元指数走低。
• 有色：LME铜均价升，LME铝均价降，COMEX黄金和银均价均升；铜、铝库存双双回落。

基础设施

• 货运：6月货运量增速跌多涨少，本周CCFI、BDI指数回落。
• 客运：本周地铁客运量上行，执行航班数国内、国际均升。
• 电力：7月前6天沿海八省电厂日均发电耗煤同比增速放缓至12.5%，但绝对水平创年内和2019年以来同期新高；电厂煤炭库存略降。

风险提示

• 政策变动：经济政策可能发生变化，影响市场预期。
• 经济恢复不及预期：部分行业复苏节奏可能低于预期，需关注后续发展。

政策回顾

• 发改委：启动中央猪肉储备收储，推动生猪价格回归合理区间；发布《工业重点领能效标杆水平和基准水平(2023年版)》。
• 商务部：对镓、锗相关物项实施出口管制。
• 国务院：建立与民营企业沟通机制，推动外资企业在华发展。
• 住建部：推动城市更新，鼓励企业参与，创新投融资模式。
• 发改委联合银行：建立投贷联动试点合作机制，加强金融服务支持。

分析师简介

• 陈兴：金融学博士，浙江大学工学学士，财通证券宏观首席分析师，具有证券投资咨询执业资格。

信息披露

• 分析师承诺：报告基于专业分析，保证数据合规，结论独立、客观、公正。
• 资质声明：财通证券具备证券投资咨询业务资格。
• 公司评级：基于市场指数涨幅，分为买入、增持、中性、减持、无评级。
• 行业评级：分为看好、中性、看淡。
• 免责声明：报告仅供客户参考，不构成投资建议，不承担因使用报告内容导致的损失责任。

图表说明

• 文档中包含多个图表，展示了各行业关键指标的变化趋势，如地产销量、钢价、水泥均价等。
• 图表来源包括WIND、财通证券研究所、卓创资讯、庞源租赁等。

总结

整体经济呈现分化态势，高温天气对多个领域造成扰动，需关注其对工业生产、电力供应及物价的影响。政策支持持续，但经济恢复仍面临挑战，需警惕政策变动及经济不及预期的风险。