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多晶硅行情总结：进入成交验证关键阶段

核心内容

多晶硅市场近期行情进入成交验证的关键阶段，价格走势受到供需关系、企业成本与下游接受度等多重因素影响。整体市场情绪从政策预期驱动和现货提价驱动逐渐转向实际成交的验证。

主要观点

1. 行情回顾

   • 多晶硅期货PS2611主连本周收盘价为37695元/吨，较开盘价下跌2.45%，成交量为10.24万手。
   • PS2612本周收盘价为41400元/吨，较开盘价上涨-1.52%，成交量达4177万手。
   • 现货市场方面，N型料均价为4.025万元/吨，成交虽有所改善，但仍未能持续放量。

2. 市场供需分析

   • 供给端：头部企业持续释放产能，8月预期总产量将超过11万吨，供应宽松格局尚未改变。
   • 需求端：硅片价格有所上涨，但电池片和组件环节对高价原料接受度有限，采购以刚需为主，补库意愿不足。
   • 库存情况：全产业链库存规模超过50万吨，维持高位，对价格上行形成压制。

3. 价格支撑因素

   • 八大龙头企业发布的反内卷倡议书，明确了企业售价不低于完全成本的共识，对现货价格形成支撑。
   • 低价货源稀缺，进一步巩固了价格底部。

4. 后续关注重点

   • 下游硅片、电池片和组件环节对持续涨价的接受程度。
   • 产业链整体提价通道是否顺畅。
   • 现货价格能否在4万元/吨以上持续放量成交。
   • 前期减产政策是否能够切实落地，推动供需格局改善。

关键信息

• 多晶硅期货表现：PS2611主连本周下跌2.45%，PS2612下跌1.52%。
• 现货价格：N型料均价为4.025万元/吨，成交量仍偏低。
• 企业动态：
  • 大全能源单位现金成本为34.75元/千克，预计第三季度产量4-4.5万吨，全年产量16-18万吨。
  • 新特能源多晶硅业务实现毛利率转正，上半年收入同比增长297.41%，毛利率同比增加106.95%。
• 行业趋势：市场尚未出现供需宽松格局的实质性拐点，库存高企对价格形成压制。

风险提示

• 本报告内容力求客观公正，但所列观点、结论及建议仅供参考，不构成投资决策依据。
• 市场价格波动受多种因素影响，包括政策调整、成本变化、下游需求变动等，需谨慎对待。

总结

多晶硅市场正处于从政策驱动向实际成交验证的过渡阶段，短期内价格上行仍面临较大阻力。企业成本支撑、库存压力及下游接受度是影响市场走势的核心变量。未来需重点关注减产政策的执行效果、下游采购意愿变化以及产业链整体价格传导能力。