电子行业研究：AI赋能，电子硬件有望精彩纷呈-20231221-国金证券-73页_4mb

电子行业分析报告要点

1. 行业现状

• 消费电子需求不足导致去库存持续，但AI驱动电子行业逐步回暖
• 半导体销售额连续7个月环比上升，库存周期接近尾声
• 2023年半导体市场规模为5,345亿美元，同比下降10.9%，但展望2024年将增长16.8%至6,244亿美元

2. 投资逻辑

• 消费电子拐点已现，折叠屏、AI手机/MR设备成为增长驱动
• 半导体行业进入主动补库存阶段，需求端看好传统终端换代及AI创新
• 自主可控与国产替代持续推进，设备/材料国产化进程加速

3. 重点关注领域

• 消费电子：折叠屏手机、VisionPro产业链、光学创新、AI手机；消费电子整体出货量2024年迎来增长
• 半导体芯片：存储、AI SoC芯片、CIS、射频等领域率先改善；重点关注格局稳固的企业
• 半导体设备/零部件：自主可控逻辑驱动，设备国产化率提升
• PCB：AI服务器/交换机等创新需求带动PCB行业逐步复苏
• 半导体封测：先进封装技术（Chiplet、HBM等）景气度持续提升
• 半导体材料：国产替代进程加速，平台化材料企业（沪电股份、生益科技等）

4. 投资建议（重点关注）

• 消费电子：立讯精密、顺络电子、电连技术
• 半导体芯片：卓胜微、纳芯微、格科微、韦尔股份
• PCB：沪电股份、生益电子、生益科技、建滔积层板
• 先进封测：长电科技、通富微电、伟测科技

5. 风险提示

• 消费电子复苏低于预期
• AI应用落地不及预期
• 半导体库存去化慢于预期
• 晶圆厂资本开支低于预期