数字制造加速推进_前后端机遇精彩纷呈_30页_3mb
报告摘要
计算机应用行业总结
核心内容
随着数字经济的快速发展，制造业数字化进程正在加速推进。中国作为全球制造业大国，正在积极布局数字经济，推动产业互联网向2B领域渗透。在这一过程中，前端和后端数字化均迎来发展机遇，其中后端以MES和工业互联网为核心，前端则聚焦于电商平台和供应链金融服务，旨在解决中小企业融资难、物流成本高、信息不对称等问题。
主要观点
-
数字经济全面渗透
数字经济涵盖数字产业化和产业数字化，成为推动中国经济增长的新引擎。中国数字经济占GDP比重逐年上升，但相比发达国家仍有较大发展空间。 -
制造业数字化加速
中国制造业企业盈利逐步改善，支付能力增强，为数字化转型提供了良好条件。制造业的复苏与数字化进程密切相关，企业盈利能力的提升将推动工业软件和云化服务的市场推广。 -
后端数字化以提升效率为核心
后端数字化主要涉及智能装备、工业软件、工业互联网和工控安全，其中MES系统和工业互联网是重点。工业互联网作为连接IT与OT的关键基础设施，将释放云计算的巨大能量，推动数字制造发展。 -
前端数字化聚焦B2B市场
前端数字化主要服务于中小企业，通过电商平台和供应链金融，打通资金流、信息流和物流，解决融资难、物流成本高、信息不对称等痛点。 -
行业趋势与市场空间广阔
中国B2B市场仍处于初级阶段，未来增长空间巨大。供应链金融和车货匹配平台等新兴模式，有望推动行业快速发展。
关键信息
- 人口老龄化与人工成本上升：中国制造业人工成本逐年上升，促使企业向自动化、智能化转型。
- 制造业复苏：2017年1-11月，制造业利润总额同比增长18.9%，企业盈利能力改善。
- 智能制造与工业互联网：工业互联网作为数字制造的关键基础设施，将促进制造业与互联网深度融合。
- 供应链金融与B2B模式：B2B模式通过数据驱动，有效解决中小企业融资难题，同时降低物流成本。
- 市场空间预测：2018年供应链金融市场空间预计达到15万亿元，车货匹配平台市场规模预计增长25%。
投资建议
- 后端数字化：重点看好宝信软件、汉得信息、东方国信、金蝶国际、用友网络、启明星辰；建议关注赛意信息、鼎捷软件、卫士通。
- 前端数字化：重点看好生意宝、上海钢联。
风险提示
- 制造业复苏缓慢
- 智能制造推进不及预期
重点标的推荐
| 股票代码 | 公司名称 | 收盘价（2018-02-08） | 投资评级 | EPS（2016A） | EPS（2017E） | EPS（2018E） | EPS（2019E） | P/E（2016A） | P/E（2017E） | P/E（2018E） | P/E（2019E） |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 300226.SZ | 上海钢联 | 52.50 | 买入 | 0.14 | 0.31 | 1.11 | 1.68 | 375.00 | 169.35 | 47.30 | 31.25 |
| 002095.SZ | 生意宝 | 38.95 | 买入 | 0.05 | 0.09 | 0.39 | 1.14 | 779.00 | 432.78 | 99.87 | 34.17 |
| 300170.SZ | 汉得信息 | 11.94 | 买入 | 0.28 | 0.40 | 0.54 | 0.73 | 42.64 | 29.85 | 22.11 | 16.36 |
| 300166.SZ | 东方国信 | 12.59 | 买入 | 0.31 | 0.44 | 0.58 | 0.73 | 40.61 | 28.61 | 21.71 | 17.25 |
| 002439.SZ | 启明星辰 | 20.40 | 买入 | 0.30 | 0.50 | 0.67 | 0.84 | 68.00 | 40.80 | 30.45 | 24.29 |
| 600588.SH | 用友网络 | 25.79 | 买入 | 0.13 | 0.27 | 0.41 | 0.58 | 198.38 | 95.52 | 62.90 | 44.47 |
图表目录（摘要）
- 图1：数字经济构成
- 图2：主要国家数字经济规模及占GDP比例
- 图3：主要国家数字经济增速与GDP增速
- 图4：中国数字经济规模及占比
- 图5：2007-2016年中国B2B市场规模
- 图6：《工业电子商务发展三年行动计划》量化目标
- 图7：《中国制造2025》“三步走”战略目标
- 图8：《中国制造2025》九大战略任务
- 图9：《中国制造2025》五项重点工程
- 图10：《中国制造2025》制造业主要指标
- 图11：重点领域数字化率量化指标
- 图12：未来几年智能制造重点任务
- 图13：2010-2017年工业企业利润总额
- 图14：2013-2017年中国制造业PMI指数
- 图15：智能制造产业链
- 图16：65岁以上人口比例
- 图17：制造业就业人员平均工资
- 图18：2012-2017年制造业固定资产投资
- 图19：机器视觉工作场景示意
- 图20：数字化工厂中各类工业软件的作用
- 图21：IT采购在工业系统中的地位
- 图22：制造业企业MES系统架构图
- 图23：MES系统带动企业纵向集成
- 图24：工业互联网平台逻辑结构
- 图25：云计算在工业互联网中的发展
- 图26：工业云发展落地举措
- 图27：智能制造+互联网面临的安全风险
- 图28：中小企业数量比例
- 图29：中小企业数量规模
- 图30：中小企业市场规模
- 图31：中小企业贷款审批情况
- 图32：中小企业GDP占比
- 图33：中小企业信贷支持比例
- 图34：中小企业贷款本金比
- 图35：中小企业融资成本
- 图36：社会物流总费用及其与GDP的比率
- 图37：主要国家社会物流总费用与GDP比率
- 图38：前端数字化解决小微企业融资难
- 图39：供应链金融企业关系链条
- 图40：供应链金融信息流-资金流传递
- 图41：数据化贷后管理降低成本
- 图42：车货匹配平台技术原理
- 图43：钢银电商毛利润
- 图44：钢银电商净资产
- 图45：上海钢联母公司预收款
- 图46：供应链金融获批金额
- 图47：生意宝实时放款情况
- 图48：中美B2C、B2B规模对比
- 图49：中国B2B中小企业渗透率
- 图50：供应链金融市场空间
- 图51：车货匹配平台市场规模及增速
- 图52：物流业智能装备市场规模及增速
- 图53：全国钢产量
- 图54：钢联国内可比公司盈利能力
- 图55：钢联海外可比公司收入规模
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作者
沈海兵，分析师
SAC执业证书编号：S1110517030001
邮箱：shenhaibing@tfzq.com
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