20250113-国投期货-煤焦钢周报_市场情绪好转_煤焦钢止跌反弹_8页_1mb

市场情绪好转，煤焦钢止跌反弹总结

核心内容

当前市场情绪有所好转，煤焦钢价格在经历一段时间的下跌后出现止跌反弹迹象。然而，市场整体仍面临较大的负反馈压力，价格能否企稳仍需进一步观察。

主要观点

• 钢材需求疲软：终端需求持续下滑，螺纹钢和热卷表观消费量均出现下降，库存小幅累积，显示市场承压。
• 钢厂减产：铁水产量继续回落，钢厂开工率和产能利用率同步下降，反映出钢铁行业整体供给收缩。
• 利润空间有限：钢厂利润欠佳，螺纹钢长流程毛利28元/吨，短流程毛利12元/吨，热卷毛利8元/吨，显示行业盈利能力偏弱。
• 出口有所回升：12月钢材出口有所回暖，但新房成交环比明显回落，销售复苏的持续性仍存疑。
• 市场情绪波动：政策空窗期市场预期偏谨慎，盘面经过充分调整后短期止跌反弹，但能否企稳仍需观察。
• 焦炭市场承压：焦炭现货价格持续下调，焦企利润恶化，整体处于盈亏平衡附近，供需偏宽松。
• 焦煤供应充足：煤矿恢复生产，供应回升，蒙煤通关逐步恢复，但澳煤价格依然承压，焦煤市场波动加剧。

关键信息

钢材市场

• 螺纹钢：现货价格3310元/吨（-50），表观消费量190.1万吨（-7.2%），社库和厂库均上升。
• 热卷：现货价格3340元/吨（-50），表观消费量下降，但产量小幅回升，社库上升，厂库下降。
• 操作评级：螺纹、热卷均为三颗星（★★★），显示当前具备一定的投资机会。

焦炭市场

• 现货价格：持续承压，第六轮提降落地，仍有继续提降预期。
• 焦企利润：整体处于盈亏平衡附近，开工率稳中有降，厂内库存继续累积。
• 操作评级：焦炭为三颗星（★★★），市场情绪变化需重点关注。

焦煤市场

• 供应恢复：元旦后煤矿恢复正常生产，供应回升，蒙煤通关逐步回升。
• 需求疲软：铁水继续下滑，焦企采购意愿不足，产地库存继续累积。
• 操作评级：焦煤为三颗星（★★★），短期仍有波动可能。

风险提示

• 经济下行压力：国内经济大幅下滑可能对市场造成进一步冲击。
• 政策影响：去产能、环保限产政策加码可能加剧市场压力。
• 市场情绪波动：供需宽松背景下，市场情绪变化可能对价格走势产生较大影响。

数据支持

• 终端需求：上海螺纹采购量、全国建材贸易商成交量、唐山钢坯库存、唐山Q235方坯价格等数据均显示需求疲软。
• 钢厂库存与利润：螺纹钢和热卷库存变化、钢厂吨钢毛利等数据反映供给收缩和利润空间有限。
• 焦炭与焦煤供给：焦炭产能利用率、日均产量、焦煤开工率、库存等数据表明供需偏宽松。

结论

当前煤焦钢市场虽有短期反弹迹象，但整体仍处于调整阶段，需求疲软、利润空间有限、政策不确定性等因素持续影响市场走势。投资者需密切关注市场情绪变化及政策动向，谨慎操作。