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南华期货聚氯乙烯周报总结

核心内容

本周聚氯乙烯（PVC）市场整体呈现震荡格局，受疫情和发运影响，上游工厂继续累库，预售订单走弱，但市场情绪出现一定反弹迹象。下游需求受疫情影响较大，订单和开工率均不理想，不过随着上海部分工厂逐步复工复产，未来下游需求有望有所改善。出口窗口维持，FOB天津港成交价稳定在1290～1300美元/吨，高于内贸价格。5月台塑报价有下调预期，但尚不确定是否因检修所致。

主要观点

• 生产企业开工率：本周PVC生产企业开工率80.27%，环比下降0.77%，同比下降0.25%。其中电石法开工率80.81%，环比下降1.25%，同比下降0.07%；乙烯法开工率78.94%，环比上升0.93%，同比下降1.87%。
• 库存情况：生产企业在库库存继续累库，环比增加8%以上；华东样本去库约5000吨，但整体仍维持累库格局。库存消费比维持在13.7%左右。
• 市场情绪：本周市场情绪悲观，但周五成交放量，显示一定的反弹迹象，交易需关注未来小节奏的波动。
• 出口与内需：出口窗口维持，但内需终端仍处于弱势，需关注下周上海部分解封后的市场反馈。
• 成本端：电石端成本持续下塌，兰炭供应平稳，未出现明显波动。上游利润维持高位，但部分企业面临检修压力。
• 未来展望：5月检修集中，预计库存累库趋势将有所缓解。上海疫情出现拐点，下游订单和开工率有望逐步恢复。

关键信息

本周数据概览

• 沿海库存：26.03万吨，环比变动44.00万吨。
• 工厂库存：20.00万吨。
• 总库存：46.03万吨。
• 供需差：11.00万吨。
• 表观消费量：190.00万吨。
• 消费同比：7.34%。
• 累计同比：-2.26%。

5月检修计划

• 泰汶盐化：电石法，12万吨，4月11日检修，4月21日恢复。
• 河南神马：电石法，30万吨，4月上旬停车检修10天。
• 鄂尔多斯：电石法，40万吨，4月15日检修，4月29日恢复。
• 陕西北元：电石法，125万吨，4月20日检修，4月27日恢复。
• 新疆宜化：电石法，30万吨，4月计划检修，预计4月29日恢复。
• 嘉化能源：乙烯法，30万吨，4月5日降负荷2成，4月9日恢复。
• 恒通化工：乙烯法，30万吨，4月6日临时降负荷一天，4月6日恢复。
• 其他企业：如黑龙江昊华、四川宜宾天原、山东信发、安徽华塑等均有5月检修计划。

上游利润与产能

• 电石法利润：维持高位，部分企业如信发、金泰等有新增产能计划。
• 乙烯法产能：部分企业如青岛海晶、烟台万华、浙江镇洋发展等有投产计划。
• 电石开工率：保持平稳，周产量约1500万吨。

价格与成交

• 价格：整体平稳，电线管、排水管、给水管和型材价格稳定。
• 成交：周内成交较差，但周五开始放量，夜盘挂单量较大。
• 基差：本周稳定，华东基差小幅走弱，5-9月差走弱，但同比略偏强。

房地产数据

• 商品房成交面积：一线城市、二线城市和三线城市均出现不同程度的下降，但累计同比数据有所改善。
• 房地产数据累计同比：整体略有回升，显示市场存在一定的复苏潜力。

风险提示

• 疫情扩散：华东地区疫情大面积扩散可能继续抑制下游需求。
• 需求变化：上海疫情超预期，需下修4月需求，部分后置调高5月需求。
• 检修影响：5月检修集中，可能对市场供应产生影响。

其他信息

• 出口量：出口窗口维持，但台塑有下调预期。
• 制品出口量：地板出口偏强，其余下游出口一般。
• 联系方式：
  • 演讲人：戴一帆
  • 电话：13575737718
  • 邮箱：daiyifan@nawaa.com
  • 地址：浙江省杭州市上城区富春路136号横店大厦
  • 股票简称：南华期货
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