20260815-国信证券-优基增强组合年内满仓上涨32.72_15页_2mb

主动量化策略周报总结

核心内容概述

本报告分析了国信证券经济研究所构建的四类主动量化策略组合在本周及本年的表现，包括优秀基金业绩增强组合、超预期精选组合、券商金股业绩增强组合和成长稳健组合。报告通过量化方法对基金持仓进行增强，以期稳定战胜主动股基中位数，同时对市场表现及基金收益分布进行监控。

主要观点与关键信息

一、各组合本周及本年表现

二、市场整体表现

• 本周：

  • 股票收益中位数：0.31%
  • 53%的股票上涨，47%下跌
  • 主动股基收益中位数：0.25%
  • 57%的基金上涨，43%下跌

• 本年：

  • 股票收益中位数：-11.76%
  • 31%的股票上涨，69%下跌
  • 主动股基收益中位数：6.11%
  • 65%的基金上涨，35%下跌

三、各组合构建方式

• 优秀基金业绩增强组合：

  • 对标主动股基收益中位数，采用量化方法对优秀基金持仓进行增强，以实现优中选优。
  • 2012年以来年化收益为23.21%，相较偏股混合型基金指数年化超额10.83%。

• 超预期精选组合：

  • 以研报标题超预期与分析师全线上调净利润为筛选条件，构建基本面和技术面双维度的股票池。
  • 2010年以来年化收益为35.62%，相较偏股混合型基金指数年化超额23.57%。

• 券商金股业绩增强组合：

  • 基于券商金股股票池进行优选，控制组合与股票池在个股、风格上的偏离。
  • 2018年以来年化收益为25.57%，相较偏股混合型基金指数年化超额16.26%。

• 成长稳健组合：

  • 采用“先时序、后截面”的方式，构建成长股二维评价体系。
  • 以财报预约披露日为参考，优先选择临近披露日的股票，采用多因子打分精选个股。
  • 2012年以来年化收益为42.57%，相较偏股混合型基金指数年化超额27.11%。

四、组合策略亮点

• 优秀基金业绩增强组合：

  • 强调对优秀基金持仓的量化增强，以期稳定战胜主动股基中位数。
  • 在2012-2026年期间，大部分年度业绩排名在主动股基的前30%。

• 超预期精选组合：

  • 精选具备基本面支撑和技术面共振的股票，捕捉超预期事件带来的超额收益。
  • 历史表现优异，年化收益稳定高于市场中位数。

• 券商金股业绩增强组合：

  • 融合券商研究所的行业与个股配置能力，反映市场前瞻性判断。
  • 与普通股票型基金指数表现相近，具有Alpha潜力。

• 成长稳健组合：

  • 通过“超额收益释放图谱”识别成长股在利好事件前后的表现差异。
  • 引入多种机制（弱平衡、跃迁、缓冲、风险规避）以降低换手和风险，提升稳定性。

五、风险提示与合规声明

• 风险提示：

  • 市场环境变动风险
  • 组合失效风险

• 合规声明：

  • 本报告仅面向专业机构投资者客户
  • 本公众号内容不代表完整研究报告，不构成投资建议
  • 未经许可，不得复制、转发或引用内容
  • 投资决策需基于自身情况，自行承担风险

六、研究背景与分析师信息

• 报告来源：国信证券经济研究所，发布于2026年8月15日
• 分析师：
  • 张欣慰（S0980520060001）
  • 张宇（S0980520080004）

七、往期专题链接

• 量化选股系列：包括《超预期投资全攻略》、《券商金股全解析—数据、建模与实践》、《超额图谱视角下的成长股投资策略》等
• FOF与基金研究系列：涉及基金经理能力、持仓还原、投资策略等
• 港股投资系列：基于分析师推荐和市场制度分析
• 行业轮动系列：涵盖多种行业轮动策略
• 资产配置系列：如FedCircle、商品期货交易策略等

八、关注方式

• 公众号：“量化藏经阁”
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九、总结

四类主动量化策略组合在2026年表现各有特色，其中成长稳健组合本年绝对收益最高，达到24.90%，超额收益为16.46%，排名靠前；优秀基金业绩增强组合本年超额收益为21.23%，排名也较靠前。各组合均采用量化方法对基金持仓或股票池进行优化，以提高超额收益能力和稳定性。整体来看，主动量化策略在特定市场环境下具有较好的表现，但仍需关注市场变动风险及策略适应性。