20161014-安信证券-新三板拟转板公司投资策略_又见桃花源_11页_752kb

新三板拟转板公司投资策略总结

核心内容概述

本报告聚焦于新三板拟转板公司的投资价值分析，重点探讨了新三板公司转板至A股市场后的表现、符合上市条件的公司比例、与IPO排队企业的对比，以及构建的投资股票池。报告旨在为投资者提供参考，识别具有潜力的新三板企业。

主要观点

1. 新三板“转板”股票表现优异

• 自2007年以来，新三板几乎每年都有公司成功转板至A股市场。
• 转板后，这些公司普遍获得估值修复，股价表现良好。
• 转板后股价涨幅超过一倍的公司占比达50%以上。
• 成功转板公司的综合表现在沪深市场中名列前茅，财务表现稳健，近三年平均净利润均在3000万元以上，平均ROE为11.52。

2. 创新层公司质量高，符合创业板上市条件的比例较高

• 创新层中，约有70%的企业符合创业板上市条件。
• 合计约663家企业达到创业板上市要求，其中部分公司也符合中小板上市条件，占比为34.5%。
• 从财务指标来看，新三板创新层企业与A股上市公司质量相当，甚至在某些指标上更具优势。

3. 新三板上市辅导公司与IPO排队企业势均力敌

• 新三板上市辅导的245家公司与IPO排队的720家企业在财务指标上表现相近。
• 从近三年平均净利润来看，新三板辅导公司为4000万元，IPO排队公司为18000万元，但新三板公司平均ROE略高。
• 成长性方面，新三板辅导公司的净利润和营业收入平均增速明显高于IPO排队企业。
• 分行业来看，新三板辅导公司与IPO排队企业在平均净利润、增速、ROE等指标上表现相当。

关键信息

转板案例表现

创业板上市条件

中小板上市条件

投资股票池

• 从新三板上市辅导的245家公司中筛选出33家具有投资价值的公司，构建股票池。
• 筛选标准：
  1. 2013-2015年度净利润以及2016年预测净利润任何单年大于等于2000万元，且近四年净利润复合增速为正；
  2. 剔除净利润波动较大且近两个月长期停牌或无交易的股票；
  3. 按照复合增速由高到低排序。

风险提示

• 流动性风险：新三板市场流动性相对较低，存在交易不活跃、流动性不足的风险。
• 政策实施不及预期：转板政策的实施进度可能影响公司转板计划和市场表现，存在政策变动风险。

投资建议

• 关注符合转板条件、财务表现稳健、成长性良好的新三板企业。
• 投资股票池中的33家公司，重点关注其行业前景、盈利能力和市场表现。
• 建议投资者在充分了解公司基本面和市场风险的基础上进行投资决策。