20221125-瑞达期货-贵金属市场周报_美联储加息或放缓_贵金属期价或强势_18页_1mb

贵金属市场周报总结（2022.11.25）

核心内容概述

本周贵金属市场整体呈现上涨趋势，尤其白银表现更为强劲。美联储加息政策及地缘政治因素共同推动了贵金属期价的上涨，同时市场对经济衰退的预期也对贵金属形成了支撑。此外，白银和黄金的ETF持仓、净持仓以及基差变化也反映了市场情绪和资金流向的转变。

主要观点

• 美联储政策：11月会议记录显示，多数官员认为放缓加息步伐是适当的，但对终端利率的预期略高于此前。市场预期12月加息50个基点的可能性升至79%。
• 经济衰退预期：联储内部经济学家预计，明年美国经济衰退的概率接近50%。
• 地缘冲突影响：乌克兰核电站因导弹袭击停机，地缘政治风险上升，对贵金属形成支撑。
• 操作建议：建议采取轻仓短线高抛低吸策略，注意操作节奏与风险控制。

贵金属期价表现

沪市贵金属

• 沪银：截至2022年11月25日，收盘价为4935元/千克，较11月18日上涨78元/千克，涨幅为1.61%。
• 沪金：截至2022年11月25日，收盘价为406.9元/克，较11月18日上涨0.08元/克，涨幅为0.02%。

COMEX贵金属

• 白银：截至2022年11月23日，COMEX白银收盘价为21.585美元/千克，较11月14日下跌0.47美元/千克，跌幅为2.13%。
• 黄金：截至2022年11月23日，COMEX黄金收盘价为1749.7美元/盎司，较11月17日下跌24.8美元/盎司，跌幅为1.4%。

ETF持仓变化

白银ETF

• SLV白银ETF：截至2022年11月24日，持仓量为14921.86吨，较11月19日上涨186.12吨，涨幅为1.26%。
• 伦敦现货白银：截至2022年11月24日，价格为21.56美元/盎司，较11月19日上涨0.47美元/盎司，涨幅为2.23%。

黄金ETF

• SPDR黄金ETF：截至2022年11月24日，持仓量为906.93吨，较11月19日上涨2.31吨，涨幅为0.26%。
• 伦敦现货黄金：截至2022年11月24日，价格为1755.4美元/盎司，较11月19日上涨3.8美元/盎司，涨幅为0.22%。

COMEX净持仓变化

• 白银：截至2022年11月15日，COMEX白银净持仓为17607张，较11月8日增加4604张，涨幅为35.41%。
• 黄金：截至2022年11月15日，COMEX黄金净持仓为126269张，较11月8日增加43931张，涨幅为53.35%。

基差变化

• 白银基差：截至2022年11月25日，国内白银基差为-33元/千克，较11月21日减少37元/千克。
• 黄金基差：截至2022年11月25日，国内黄金基差为2.23元/克，较11月21日增加0.87元/克。

产业情况分析

白银进口减少

• 截至2022年9月30日，我国白银进口量为495.2千克，较8月31日减少1609.072千克，降幅为76.47%。
• 银矿砂及其精矿进口量为136577.39吨，较8月31日减少20451.006吨，降幅为13.02%。

下游需求变化

• 集成电路产量：截至2022年10月31日，产量为2248000万块，较9月30日减少366000万块。
• 黄金回收价：截至2022年11月25日，中国黄金回收价为405.5元/克，较11月18日上涨0.1元/克，涨幅为0.02%。

黄金供应与需求

• 黄金供应：截至2022年9月30日，黄金供应为1215.23吨，较6月30日上涨34.3吨，涨幅为2.9%。
• 黄金需求：截至2022年9月30日，黄金需求为1215.23吨，较6月30日上涨34.3吨，涨幅为2.9%。
• 黄金总计需求：较6月30日增加34.3吨，涨幅为2.9%。其中，珠宝首饰需求上涨18.3%，工业需求小幅下降，投资需求大幅减少。

宏观及期权市场分析

美国CPI与非农数据

• CPI数据：截至2022年10月31日，美国CPI当月同比为7.7%，较9月30日下降0.5%；核心CPI当月同比为6.3%，较9月30日下降0.3%。
• 非农数据：新增非农就业人数为261千人，失业率为3.7%，较9月30日上升0.2个百分点。

美元与美债数据

• 10年国债收益率：截至2022年11月23日，为3.71%，较11月16日上涨0.04%。
• 美元指数：截至2022年11月24日，为105.86，较11月17日下跌0.82。
• 美元兑人民币汇率：截至2022年11月24日，为7.15，较11月17日上涨0.02。

房地产数据

• 新屋销售：截至2022年10月31日，为632千套，较9月30日增加44千套。
• 新屋开工：截至2022年10月31日，为1425千套，较9月30日减少63千套。

期权市场分析

• 黄金期权隐含波动率：当前隐含波动率显示市场对金价的预期较为乐观，建议投资者买入虚值看涨期权以增强收益。
• 黄金期权历史波动率：历史波动率与隐含波动率的对比显示市场情绪偏强。

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