20230216-中国银河-策略点评_聪明资金_尾盘抄底A股市场的启示_9页_560kb

A股市场策略报告总结

核心内容

2023年2月16日，A股市场出现剧烈波动，尾盘急剧下行。当日沪深两市主力资金净流出530.39亿元，其中创业板主力资金净流出158.14亿元，沪深300净流出85.05亿元，沪深市场总资金净流出974.29亿元。各主要指数均出现下跌，上证指数跌0.96%，深证成指跌1.3%，沪深300跌0.73%，创业板指跌1.36%，科创50指数跌1.86%，全A指数跌1.39%。市场异动主要受干扰噪声影响，后续需关注ChatGPT概念企稳及宽基指数的稳定程度。

主要观点

• 内资偏弱，外资抄底：内资表现疲软，融资净买入额下降逾13%，融券净卖出量高达127.13%，导致市场尾盘下跌。而北向资金在2月16日尾盘大幅回升至净买入62.22亿元，显示外资对A股市场信心增强。
• 资金面与市场走势相关：2022年10月以来，北向资金净流入与A股指数涨跌幅呈较高相关性。例如，去年10月北向资金净流出573亿元，万得全A下跌2.55%；11月净流入600.95亿元，万得全A上涨7.86%；12月净流入350.13亿元，万得全A下跌2.12%。
• 短期走势与中长期趋势：短期内A股市场或仍处于波动向上的行情，中长期趋势需观察国内宏观经济修复、上市公司业绩改善及资金面表现。

关键信息

资金面分析

• 内资：融资净买入额下降，融券净卖出量高，表明内资偏弱。
• 外资：北向资金在2月16日尾盘大幅抄底，显示外资对市场持乐观态度。
• 融资融券比值：2023年以来融资融券比值在15倍附近震荡，2月以来略有下降，可能预示短期回调。

行业机会分析

• 科技制造：电力设备、计算机、电子、软件服务等成长性板块受到资金青睐，但需注意短期波动风险。
• 消费板块：国内经济修复叠加居民消费意愿释放，带来最强确定性Beta机会，盈利有望延续回升。
• 能源板块：上游资源品可关注结构性机会，伴随复工逐步推进，有色金属、钢铁等板块值得关注。
• 金融地产：政策托底，两会召开或带来更多稳增长政策，推动行业复苏。

风险提示

• 全球通胀变数风险：美欧央行可能维持鹰派立场，影响全球市场环境。
• 市场情绪风险：市场情绪不稳固，可能引发短期波动。
• 历史规律局限性：报告基于历史数据，但市场可能因政策变化而出现非预期走势。

行业与公司评级标准

• 行业评级：

  • 推荐：行业指数超越基准指数平均回报20%及以上。
  • 谨慎推荐：行业指数超越基准指数平均回报。
  • 中性：行业指数与基准指数平均回报相当。
  • 回避：行业指数低于基准指数平均回报10%及以上。

• 公司评级：

  • 推荐：公司股价超越分析师所覆盖股票平均回报20%及以上。
  • 谨慎推荐：公司股价超越分析师所覆盖股票平均回报10%-20%。
  • 中性：公司股价与分析师所覆盖股票平均回报相当。
  • 回避：公司股价低于分析师所覆盖股票平均回报10%及以上。

分析师信息

• 杨超：策略分析师，清华大学经济管理学院经济学博士，7年大类资产配置研究经验，现兼任清华大学五道口金融学院“中国金融政策信息”项目研究员。
• 蔡芳媛：策略分析师，硕士，就职于银河证券。
• 王新月：曼彻斯特大学经济学硕士，2020年加入银河证券研究院策略团队。

联系信息

• 中国银河证券股份有限公司研究院
  深圳市福田区金田路3088号中洲大厦20层
  上海浦东新区富城路99号震旦大厦31层
  北京市丰台区西营街8号院1号楼青海金融大厦
  公司网址：www.chinastock.com.cn

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