20260227-冠通期货-焦煤日报_上下游启动_盘面承压_3页_397kb

冠通期货研究报告总结

核心内容概述

本报告发布于2026年2月27日，主要分析了焦煤市场的近期走势及基本面变化。整体来看，焦煤市场在两会前受到政策预期和上下游供需变化的影响，价格承压，但市场仍存在一定的反弹迹象。

主要观点

• 行情走势：焦煤期货低开低走，日内小幅反弹，市场情绪偏弱。
• 政策影响：华北部分钢企接到全国两会期间阶段性减排通知，要求在3月4日至3月11日期间执行减排，可能对短期开工造成干扰。
• 市场观望：临近国内重大会议，市场对政策走向保持观望态度，终端市场表现仍需进一步观察。
• 房地产政策：上海等地陆续出台刺激房地产新政策，对终端需求有一定支撑作用，但效果尚不明确。
• 供需变化：
  • 供应端：国内焦煤矿山开工率显著回升，周环比增加19.35个百分点，精焦煤日均产量也有所提升。
  • 需求端：独立焦企和钢厂焦炭产量小幅上升，但钢厂焦炭产量略有下降，显示下游需求回升有限。

关键信息

现货价格

• 蒙5#主焦原煤自提价：1000元/吨，较上个交易日下跌10元/吨。
• 介休现货价：1270元/吨，较上个交易日持平。

基差情况

• 主力合约期货收盘价：1093.5元/吨。
• 山西介休基差：176.5元/吨，较上个交易日下跌3.5元/吨。

供应数据（2月21日-2月27日）

• 国内523家样本矿山炼焦煤开工率：68.24%，环比增加19.35个百分点。
• 精焦煤日均产量：64.9万吨，环比增加19.02万吨。

需求数据（2月21日-2月27日）

• 独立焦企日均产量：64.29万吨，环比增加0.55万吨。
• 247家钢厂焦炭日均产量：47.1万吨，环比减少0.13万吨。
• 247家钢厂日均铁水产量：233.28万吨，环比增加2.79万吨。

市场展望

当前焦煤市场处于上下游同步回升的阶段，但下游需求回升力度不及上游供应增长，导致焦煤承压。两会期间的阶段性减排政策可能对短期开工产生一定影响，需密切关注政策执行情况。同时，房地产政策的刺激作用尚未完全显现，终端市场仍需观察后续表现。

投资建议

市场短期内受政策影响较大，建议投资者保持谨慎，关注两会期间政策动向及钢厂实际产量变化，适时调整仓位。

数据来源

• 钢联数据
• 冠通研究咨询部
• 隆众咨询、WIND、金十期货网站等

报告发布机构

冠通期货股份有限公司（已获中国证监会许可的期货交易咨询业务资格）

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