传媒行业月度策略：市场波动中继续聚焦核心龙头，快手港股发行火爆，春节关注电影变化-20210131-天风证券-28页_1mb

传媒行业月度策略总结

核心内容

2021年1月31日发布的传媒行业月度策略报告，主要围绕市场回顾、重点公司动态、行业趋势及投资建议展开。报告指出，在市场整体下跌的背景下，传媒板块仍表现出一定的结构性机会，尤其在大视频、电商广告、金融科技、电影体育及游戏等领域。

主要观点

市场回顾

• 上周传媒板块指数下跌 1.49%，上证综指下跌 3.43%，深证成指下跌 5.16%，创业板指下跌 6.83%。
• A股：祥源文化（+42.99%）、*ST联络（+21.79%）、电魂网络（+16.92%）涨幅居前；立昂技术（-22.22%）、美盛文化（-20.68%）、二三四五（-19.82%）跌幅居前。
• 美股：灿谷（+63.03%）、宝尊电商（+17.79%）、乐信（+17.73%）涨幅居前；哔哩哔哩（-14.85%）、极光（-15.83%）、优信（-13.39%）跌幅居前。
• 港股：阅文集团（+34.79%）、神州租车（+11.76%）、众安在线（+8.51%）涨幅居前；中国有赞（-16.25%）、微盟集团（-14.04%）、阿里健康（-12.59%）跌幅居前。

市场动态与投资建议

1. 大视频

• 芒果超媒：全年净利预计增长 64.32%~72.97%，剧集及电商（小芒APP上线）为后续亮点。
• 新媒股份：关注大屏牌照价值及广告增量。
• 华策影视：上游内容制作龙头，表现稳健。

2. 电商及广告营销

• 快手港股发行：发行火爆，看好其直播基本盘稳定及广告增长潜力。
• 抖音支付上线：短视频营销和带货增长显著。
• 港股SaaS平台：微盟、有赞等受益于微信外部流量跳转小程序功能。
• 分众传媒：全年净利预计增长 105.84%~127.17%，广告业务表现强劲。

3. 金融科技

• 蚂蚁集团：预计重组为金融控股公司，2月中前敲定重组计划。
• 东方财富：券商子公司净利润增长 104%，推荐其作为高业绩弹性标的。
• 同花顺、富途、老虎证券：关注其在金融科技领域的表现。

4. 电影与体育

• 春节档电影：《唐探3》预售票房过亿，有望成为最强春节档。
• 猫眼娱乐、华谊兄弟、华策影视：参与春节档发行，关注其票房表现。
• 体育：国家队相关企业如中体产业值得关注。

5. 游戏

• 港股推荐：腾讯、祖龙、心动、中手游等，关注其产品表现及市场占有率。
• A股推荐：三七互娱、完美世界、富春股份、吉比特、巨人网络等，推荐其游戏业务表现及未来产品储备。

6. 传媒国家队

• 中移动与广电合作：5G合作协议推进，政策利好。
• 广电总局政策：支持广电机构控股或参股互联网企业。
• 国企改革：关注歌华有线、人民网、中视、新华网、浙数文化等。

7. 其他领域

• 移动阅读生态：阅文集团、掌阅科技、中文在线、平治信息等表现突出。
• 独角兽相关：拉卡拉、三六零等公司值得关注。
• 潮玩：泡泡玛特等公司具有新消费成长价值。

关键信息

• 快手港股发行：发行火爆，显示市场对其直播业务的认可。
• 春节档电影：受疫情影响，就地过年有利宅经济，春节档有望表现强劲。
• 分众传媒：广告业务增长显著，全年净利预计增长 105.84%~127.17%。
• 金融科技：蚂蚁集团重组为金融控股公司，市场对其未来布局充满期待。
• 大视频平台：芒果超媒、新媒股份等在内容和广告方面具有增长潜力。

风险提示

• 疫情影响：可能影响线下活动及整体消费。
• 经济政治环境风险：可能对行业整体发展产生影响。
• 监管趋严：可能对部分企业造成压力。
• 商誉减值风险：部分企业存在商誉减值风险。

投资评级

• 行业评级：强于大市（维持评级）