20260825-东吴证券-环保行业跟踪周报_26M1-7新能源环卫装备销量同比翻倍；_高能环境_资源化量利齐升_AI金属全面拓展_26页_1mb

环保行业跟踪周报总结

核心内容概览

本报告为2026年8月25日发布的环保行业跟踪周报，涵盖政策动态、行业数据、公司跟踪、投资策略及风险提示等多个方面。重点分析了环保行业在新能源环卫装备、生物油市场、锂电回收及垃圾焚烧等细分领域的表现与前景。

主要观点与关键信息

1. 政策动态

• 新版《供水条例》正式施行：自2026年6月1日起实施，废止旧版《城市供水条例》。新规打破城乡二元分割，农村规模化供水纳入统一监管，取消11类杂费，构建水源到水龙头全链条水质管控体系，提升供水安全与公共服务水平。
• “十五五”规划与双碳目标：政策推动下，非电可再生能源纳入考核，助力行业降碳。同时，强调了垃圾发电、再生资源利用在“双碳”战略中的重要地位。

2. 行业表现

• 新能源环卫装备销量增长显著：2026年1-7月，新能源环卫车销量同比翻倍（+102.48%），渗透率提升至28.93%，同比+12.8pct。其中，新能源渗透率最高的地区为上海（84.36%）。
• 生物油市场波动：中国SAF价格周环比下降1.77%，餐厨废油价格下降0.6%。国际市场上，一代生物柴油价格上涨，二代生物柴油价格小幅上涨。
• 锂电回收盈利改善：锂电循环项目平均单位废料毛利为0.36万元/吨，较前一周上涨0.213万元/吨。金属锂价格下降，但折扣系数保持稳定。

3. 公司跟踪

• 高能环境：2026H1实现营收103.19亿元，同比增长54.02%；归母净利润10.22亿元，同比增长103.37%。资源化板块盈利能力提升，AI金属业务拓展。
• 伟明环保：2026H1营收下降21.39%，归母净利润下降34.76%，主要受装备EPC收入下滑影响，但环保运营收入稳健增长，新材料业务放量。
• 其他公司表现：部分公司如盈峰环境、宇通重工、福龙马等在新能源环卫车市场占据重要份额，市占率提升明显。

4. 投资策略

• 重点推荐公司：紫金龙净、高能环境、赛恩斯、瀚蓝环境、绿色动力环保、海螺创业、永兴股份、光大环境、军信股份、伟明环保等。
• 建议关注公司：大禹节水、联泰环保、旺能环境、北控水务集团、碧水源等。
• 垃圾发电与出海：垃圾发电板块盈利提升，出海战略带来新的成长空间，建议关注海外项目带来的ROE提升。
• 分红能力提升：部分公司如光大环境、绿动、上海环境等，分红潜力显著提升，预计板块稳态分红比例超140%。

5. 风险提示

• 政策推广不及预期：政策执行效果可能受阻，影响行业整体发展。
• 财政支出低于预期：地方财政执行力度可能不足，影响企业运营。
• 行业竞争加剧：随着市场参与者增多，竞争压力加大。

详细行业分析

1.1 新版《供水条例》实施影响

• 统一监管：农村规模化供水纳入统一监管，城乡同标，提升供水服务质量。
• 费用改革：取消11类杂费，实现清单外零收费，减轻用户负担。
• 水质管控：建立从水源到水龙头的全链条水质检测机制，保障水质安全。
• 服务透明化：依表计量、停水提前24小时告知，推动服务公开透明。
• 责任明确：居民住宅供水设施由供水单位统管，明确权责划分。

1.2 环保行业年度策略

• 主线一：红利价值：关注市场化运营、提质增效带来的现金流改善，提升分红比例。
• 主线二：优质成长：第二曲线发展、AI赋能、下游成长推动行业增长。
• 主线三：双碳驱动：垃圾发电、再生资源利用为降碳关键，非电考核推动行业转型。

1.3 生物油市场分析

• SAF价格波动：欧洲SAF价格上涨0.71%，国内SAF价格下降1.77%。
• 生物柴油价格：国际市场一代生柴上涨0.85%，二代生柴上涨0.52%；国内市场一代生柴下降0.62%，二代生柴上涨0.76%。
• UCO市场：餐厨废油价格下降0.6%，SAF级UCO价格持平。

1.4 环卫装备市场表现

• 新能源渗透率：2026年1-7月新能源环卫车渗透率提升至28.93%，同比+12.8pct。
• 销量增长：新能源环卫车销量同比翻倍（+102.48%），环卫车合计销量增长12.93%。
• 市场格局：盈峰环境市占率第一（18.50%），宇通重工新能源市占率第二（10.09%）。

1.5 锂电回收市场

• 盈利提升：锂电循环项目单位废料毛利上涨，金属锂价格下降，但折扣系数稳定。
• 价格波动：金属锂价格为96.50万元/吨，周环比下降2.0%；电池级碳酸锂价格为15.23万元/吨，周环比下降1.0%。

股票表现

• 涨幅前十：南大环境（+25.91%）、天源环保（+24.47%）、通源环境（+17.77%）等。
• 跌幅前十：盈峰环境（-12.04%）、创元科技（-11.21%）、惠城环保（-10.85%）等。

行业新闻

• 生态环境部发布《噪声源分类指导目录》：推动噪声治理精细化，提升治理效能。
• 长三角“无废城市”共建联治：四省市共商区域协同路径，推进固废综合治理。
• 金砖国家环境部长会议：中国强调绿色低碳发展，推动全球环境治理合作。

往期研究

• 公司深度研究：涵盖高能环境、伟明环保、瀚蓝环境、光大环境、赛恩斯、龙净环保等公司。
• 行业专题分析：包括垃圾焚烧、氢能、生物油、环卫无人化等，强调行业成长与价值重估。

风险提示

• 政策风险：政策推广执行不及预期，影响行业发展。
• 财政风险：地方财政支出可能低于预期，影响企业运营。
• 竞争风险：行业竞争加剧，企业实力增强，市场格局变化。

总结

本周环保行业整体表现优于大盘，新能源环卫装备销量大幅增长，生物油与锂电回收市场波动中显现增长潜力，垃圾发电板块盈利提升。政策层面，《供水条例》实施推动城乡供水统一监管，为行业提供法治支撑。重点推荐公司涵盖资源化、垃圾发电、环卫装备、水务及新能源等多个领域，建议关注其在双碳战略下的成长机会。行业风险包括政策执行、财政支出及竞争加剧等，需重点关注。