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报告摘要

生猪期货早报总结（2023-3-9）

核心内容概述

本报告为大越期货投资咨询部分析师王明伟发布的生猪期货早报，涵盖生猪期货与现货市场走势、供需基本面分析、基差与价差变化、主力持仓、养殖利润、屠宰与库存情况、消费趋势以及收放储政策等多方面的市场分析。报告主要目的是为投资者提供生猪期货市场的短期走势判断和操作建议。

主要观点

供需关系
- 供应端：3月份集团日均出栏量减少，散户及规模场有增重意向，整体出栏压力不大。二次育肥现象减少，但仍有部分空栏率，抑制猪价下滑。
- 需求端：近期因节日支撑，屠宰量基本平稳，部分因鲜销难度大而小幅缩量，主动入库积极性不高。临近周末，屠宰厂收购积极性或增加。
- 综合来看，预计本周生猪价格将延续震荡走势，供需关系处于僵持状态，猪价难有明显波动。
基差与价差走势
- 现货价为15880元/吨，05合约基差为-745元/吨，现货贴水期货，偏空。
- 1-5合约价差为2305元，环比上涨5.98%，显示期货合约相对于现货的贴水情况有所改善。
库存与存栏数据
- 截至12月30日，生猪存栏量为45256万头，环比增长1.9%，同比增长0.7%。
- 能繁母猪存栏量为4367万头，环比减少0.5%。
- 商品猪存栏为3286.62万头，环比增长2.75%。
- 生猪存栏量在9月30日为44394万头，环比上升3.11%，同比增长1.44%。
期货与现货价格走势
- 期货合约整体价格有所波动，05合约期价收于MA20下方，显示市场偏弱。
- 主力持仓净空，且空头增加，显示市场情绪偏空。
养殖与屠宰利润
- 自繁自养利润周度为-69.48元/头，环比上升45.40%。
- 外购仔猪利润周度为-155.52元/头，环比上升35.10%。
- 屠宰加工利润为-29.51元/头，环比上升20.07%。
消费与替代趋势
- 猪肉消费量环比上涨，说明价格优势带动了消费偏好回升。
- 猪肉与牛肉价差走势显示，猪肉价格相对牛肉仍有一定优势。
收放储政策
- 2022年生猪收储与放储情况显示，收储力度有所增强，累计投放冻猪肉13.71万吨。
- 猪粮比恢复至7.27，接近3级预警线，表明市场供应压力较大。

关键信息汇总

价格走势
- 期货方面：01合约收于18930元/吨，05合约收于16625元/吨，期货价格整体偏弱。
- 现货方面：全国生猪出栏均价为14.52元/千克，四川、湖南、湖北等地价格略有波动。
市场情绪
- 主力持仓净空，空头增加，显示市场情绪偏空。
- 基差为-745元/吨，现货贴水期货，市场对期货合约的预期偏弱。
供需分析
- 供应端：出栏压力不大，散户和规模场有增重意向，二次育肥减少但空栏率仍存在。
- 需求端：屠宰量基本平稳，鲜销难度大导致部分企业缩量，周末屠宰厂收购积极性或上升。
库存与存栏
- 生猪存栏量持续增长，能繁母猪存栏略有下降，商品猪存栏增长明显。
利润与成本
- 养殖利润整体偏低，但环比有所回升。
- 育肥成本与饲料盈利预期显示，养殖成本控制与饲料盈利对市场影响较大。
收放储政策
- 收储政策对市场起到一定支撑作用，放储情况相对稳定，猪粮比接近预警线。