20191007-国联证券-通信行业周报2019年第35期：运营商5G套餐开放预约，山西补贴运营商建网_11页_621kb

通信行业周报总结（2019年第35期）

核心内容概述

本周（9.23-9.30），通信（申万）指数下跌6.86%，跑输沪深300指数。通信设备板块跌幅最大，达7.24%，通信运营板块跌幅为3.88%。在28个一级行业中，通信板块排名靠后，整体表现不佳。然而，行业动态显示，5G建设与应用正加速推进，尤其是三大运营商开放5G套餐预约和山西省对5G基站建设的补贴政策，为通信行业带来积极信号。

主要观点

• 5G商用倒计时：三大运营商在国庆节前陆续开放5G套餐预约，截至10月6日，预约用户总数已突破900万，显示出中国5G市场潜力巨大，有望成为全球最大5G市场。
• 运营商重塑价格体系：通过推出5G新套餐，运营商可以提升用户ARPU值，改善行业商业环境。
• 5G硬件建设提速：随着SA产业链的成熟，国内5G硬件建设有望进入提速期，产业链企业将受益于运营商资本开支的景气周期。
• 地方政府补贴推动发展：山西省政府推出5G基站电价补贴政策，支持“5G+”垂直行业融合创新，并计划到2020年底建成1.5万座基站，到2022年底达到5万座，显示出地方政府对5G产业发展的重视与支持。
• 行业应用前景广阔：各地政策陆续出台，包括深圳、山西等，表明未来更多地区可能推出5G建设补贴政策，有利于5G网络建设的加速和行业应用的拓展。

关键信息

5G套餐预约情况

• 中国移动：预约用户数超过545万
• 中国电信：预约用户数超过183万
• 中国联通：预约用户数超过176万
• 总计：超过900万用户预约5G套餐

山西省5G建设政策

• 目标：2020年底建成1.5万座基站，2022年底达到5万座
• 补贴措施：
  • 对参与电力市场交易后的5G基站进行电价补贴
  • 支持“5G+”垂直行业融合创新，提供投资额30%、不超过500万元的资助

投资建议

• 关注公司：中兴通讯（000063.SZ）、中国联通（600050.SH）
• 投资评级：行业投资评级为“优异”，预计未来6个月内行业指数将强于大盘

周策略建议重点

• 5G套餐预约开放标志着中国5G商用进入倒计时
• 5G硬件建设有望提速，产业链企业将受益
• 地方政府补贴政策推动5G网络建设，建议关注中兴通讯

公司重要公告

• 海能达：获得北欧某国314.36万英镑的无线通信终端设备订单，是公司在欧洲公共安全领域的重要突破。
• 科信技术：完成香港子公司的注册登记，有利于拓展海外市场。
• 金信诺：与深圳市投控资本签订战略合作协议，推动公司战略发展。
• 高新兴：拟通过发行股份购买埃特斯51%股权，交易金额预计在1.887亿至2.04亿之间。
• 中天科技：中标三峡新能源海上风电项目，提升公司在高压海缆市场的影响力。
• 超讯通信：联合关联方开展物联网芯片研发项目，预计总投资1.05亿元。
• 剑桥科技：投资苏州海光芯创光电科技，提升光模块供应能力。
• 光环新网：收购及增资昆山美鸿业金属制品公司，建设绿色云计算基地。
• 超讯通信：收到政府补助资金336.10万元，占公司净利润的13.53%。

风险提示

• 5G进程不及预期
• 运营商招标不及预期
• 行业应用发展不及预期

行业走势与估值

• 本周走势：通信行业指数下跌6.86%，在28个行业中排名27
• 估值：通信板块TTM市盈率为39.78倍，相对全部A股（非金融）溢价比为2

总结

本周通信行业整体表现不佳，但5G商用和地方补贴政策为行业带来积极影响。三大运营商开放5G套餐预约，显示出5G商用的临近，同时山西省的补贴政策为5G基站建设提供支持，有助于推动5G产业生态发展。建议关注中兴通讯和中国联通等在5G产业链中具有重要地位的企业。行业投资评级为“优异”，未来6个月内有望强于大盘。