20220816-长城国瑞证券-电子行业双周报2022年第5期总第5期_美国芯片法案带来的机遇与挑战_18页_2mb

电子行业周报总结

行业评级

• 投资评级：看好
• 评级变动：维持评级

行业走势

• 电子板块涨幅：8.44%
• 沪深300指数涨幅：0.50%
• 电子板块相对表现：跑赢沪深300指数7.94个百分点，排名申万一级行业第1位
• 申万电子三级行业表现：
  • 涨幅最大：半导体设备（25.92%）
  • 涨幅最小：被动元件（3.24%）

核心观点与关键信息

美国芯片法案带来的机遇与挑战

• 法案内容：2022年8月9日，美国总统拜登签署《2022年芯片与科学法案》，总额达2800亿美元，分5年执行。
• 补贴与限制：
  • 2022-2026年提供527亿美元补贴，其中390亿美元用于建设晶圆厂，110亿美元用于研发。
  • 禁止获补贴企业在中国进行先进制程芯片投资，期限为10年，违规者需退还补贴。
• 影响分析：
  • 美国芯片法案将促使全球半导体巨头在中美之间“二选一”。
  • 中国半导体产业的国产替代进程将进一步加速，利好半导体设备和材料板块。
  • 国产EDA软件将面临更大的发展机遇，但技术突破仍需时间。

工信部：2022年上半年电子信息制造业运行情况

• 行业增长：规模以上电子信息制造业增加值同比增长10.2%，增速高于工业6.8个百分点。
• 主要产品产量：
  • 智能手机产量：5.76亿台，同比下降1.8%
  • 微型计算机设备产量：2.12亿台，同比下降5.0%
  • 集成电路产量：1661亿块，同比下降6.3%
• 出口交货值：上半年同比增长7.3%，6月同比增长12.4%
• 企业营收与利润：
  • 营业收入：70199亿元，同比增长7.7%
  • 利润总额：3234亿元，同比下降6.6%
  • 营业收入利润率：4.6%

行业重点资讯

汽车电子

• 黑芝麻智能完成C+轮融资：累计融资超5亿美元，领投方为武岳峰科创。
• 深圳自动驾驶汽车合法上路：8月1日起，完全自动驾驶汽车可合法上路，目前处于试水阶段。
• 潍坊信息技术产业园开工：一期布局半导体光电材料、集成电路封装等高端业态，总投资54亿元。

消费电子

• 全球PC市场出货量下降：Q2出货量环比下降14%至1.05亿台，其中平板电脑连续四个季度下跌。
• SK海力士发布238层NAND闪存：实现更高密度与更低能耗，提升生产效率34%，数据传输速度提高50%。

半导体

• 美光科技投资400亿美元：用于存储器制造，预计创造4万个岗位。
• 韩国实施《国家尖端战略产业法》：推动半导体产业发展，设立国家尖端战略产业委员会。
• 美国对EDA工具等四项技术实施出口管制：禁令自2022年8月15日起生效，影响芯片设计与制造。

光学光电子

• 利亚德量产量子点MicroLED芯片：与Saphlux合作，开发首款量子点MicroLED芯片显示屏。
• 技术突破：加速Micro LED显示技术的商业化进程。

重点公司公告

风险提示

• 市场超预期下跌造成的系统性风险
• 通胀上行影响超过预期
• 市场竞争加剧

投资评级说明

• 证券投资评级：
  • 买入：相对强于市场表现20%以上
  • 增持：相对强于市场表现10%-20%
  • 中性：相对市场表现在-10%~+10%之间波动
  • 减持：相对弱于市场表现10%以下
• 行业投资评级：
  • 看好：行业超越整体市场表现
  • 中性：行业与整体市场表现基本持平
  • 看淡：行业弱于整体市场表现

估值水平

• 申万电子行业动态市盈率：28.48倍，较7月29日上升2.52倍
• 申万三级行业市盈率：
  • 半导体设备：125.47倍（最高）
  • 面板行业：9.46倍（最低）

数据跟踪

• 汽车销量及增速：图11
• 新能源汽车销量：图12
• 智能手机出货量：图13
• 笔记本电脑与平板电脑销量：图14
• 集成电路产量：图15
• 大尺寸面板出货量和出货面积：图16

总结

• 电子行业在本报告期内表现强劲，跑赢沪深300指数。
• 美国芯片法案对全球半导体产业格局产生深远影响，尤其对中国半导体产业形成压力，但也将加速国产替代进程。
• 中国在半导体设备和材料领域已有一定国产化基础，未来有望在政策推动下进一步突破。
• 消费电子市场面临挑战，但折叠屏手机等创新产品提供增长机会。
• 行业估值处于较高水平，尤其是半导体设备板块。
• 关注政策驱动下的技术突破和市场机遇，同时警惕市场风险和竞争加剧。