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锌市场周度总结（2022年8月14日）

核心内容概述

本周锌价延续外强内弱格局，受欧洲能源危机及LME锌价上涨带动，沪锌主力2209合约突破25000元/吨，周涨幅达2.28%。同时，LME三月期锌周涨幅6.02%，沪伦比降至6.89，为近两个月低位。国内现货市场成交清淡，升水下调，但天津与广东地区因货源紧张，升水维持高位。

主要观点

价格走势

• 沪锌：主力2209合约收于25160元/吨，周涨幅2.28%，突破25000元/吨整数关口。
• LME锌：三月期锌收于3663美元/吨，周涨幅6.02%，表现强于内盘。
• 沪伦比：降至6.89，国内锌锭进口亏损扩大至4400元/吨，出口窗口或重新打开。

现货市场

• 成交情况：国内现货市场整体成交清淡，高价抑制采购意愿。
• 地区差异：上海地区升水下行至370-380元/吨；天津地区因货源紧缺，升水维持550-600元/吨；广东地区升水走强至320-330元/吨。
• 进口情况：LME0-3升水95.75美元/吨，国内进口溢价维持125美元/吨。

供应端分析

• 欧洲供应：嘉能可暂停欧洲一家锌冶炼厂生产，导致产量下降；欧洲电价高企，冶炼厂减产压力大。
• 国内供应：SMM预计8月精炼锌产量为51.1万吨，环比增加3.51万吨，同比微增0.42%。
• 锌矿加工费：本周国产锌矿加工费上涨50元至3850元/吨，显示矿紧张问题有所缓解。

下游消费

• 镀锌行业：开工率微增至70.35%，镀锌结构件订单好于镀锌管，但整体需求仍偏弱。
• 压铸锌合金：开工率降至35.89%，部分大型厂家因销售不畅暂时停产，市场整体低迷。
• 氧化锌行业：开工率53.9%，环比下降0.5%，企业采购意愿较低，订单有限。
• 预期改善：随着“金九银十”临近，基建与交通订单有所改善，但地产需求仍偏弱。

关键信息

• 欧洲能源危机：天然气和电价持续攀升，对锌供应形成压力，成本支撑增强。
• 嘉能可减产：旗下欧洲炼厂减产，市场担忧供应进一步收缩，但部分减量已属预期。
• 国内库存：SMM七地锌锭库存本周小幅累库至13.92万吨，LME库存维持历史低位。
• 出口窗口：国内锌锭进口亏损扩大，出口窗口或再度打开，促进锌锭流出。
• 后市展望：全球经济衰退背景下，锌价上方仍有压力，建议多单谨慎持有，激进者可考虑逢高短空。

结论

当前锌市场呈现“内松外紧”格局，欧洲能源成本支撑明显，但全球经济衰退预期限制锌价上涨空间。国内供应相对宽松，但需求端仍偏弱，尤其是地产行业。短期内锌价或在高位震荡，需关注欧洲减产实际进展及国内终端需求变化。建议投资者谨慎操作，控制风险。