20230827-国金证券-2023年7月工业企业利润点评_补库曙光乍现__7页_916kb

报告总结

• 工业企业利润：7月利润同比-67%，降幅较6月收窄18个百分点，数量复合增长-101%。主要是由于基数效应，部分中上游行业需求改善，价格端拖累减弱。

• 营业收入：7月营收同比-11%，降幅收窄；营收利润率略超季节性回落。国有企业利润受益于价格回暖而改善。

• 行业分化：新能源车、电气机械等行业利润回升，计算机通信行业拖累较大。

• 库存与补库：库存延续去化，部分上游行业去库加快，中游行业出现补库迹象，但需求仍偏弱。

• 风险与展望：经济复苏潜在不确定，政策效果待观察；工业利润修复缓慢，可在景气赛道和稳增长领域关注机会。