20260922-华泰期货-化工日报_上周EG主港库存微增_9页_2mb

乙二醇（EG）市场周报总结

一、核心内容概览

上周乙二醇（EG）市场整体呈现中性态势，主港库存小幅回升，但整体仍处于历史低位。期现货价格略有波动，基差维持高位。生产利润改善，下游需求疲软，供需矛盾逐渐显现。

二、价格与基差

• EG主力合约价格：昨日收盘价为6027元/吨，较前一交易日上涨20元/吨（+0.33%）。
• EG华东现货价格：7165元/吨，较前一交易日下跌160元/吨（-2.18%）。
• EG华东现货基差：1085元/吨，环比下降33元/吨，基差高企表明现货相对期货价格偏强。

三、生产利润及开工率

• 乙烯制EG毛利：36美元/吨，环比上升35美元/吨。
• 煤基合成气制EG毛利：2906元/吨，环比上升207元/吨。
• 石脑油一体化制EG毛利：数据未明确，但显示利润改善趋势。
• 甲醇制EG毛利：数据未明确，但整体生产利润有所提升。
• EG总负荷：8月下旬以来快速回升，显示生产端积极性增强。
• 合成气制EG负荷：同步提升，表明煤基路线产能释放。

四、国际价差

• 美国FOB与中国CFR价差：图9显示国际价差存在，表明进口成本相对较高，影响进口量。

五、下游产销及开工

• 长丝产销：图10显示产销下滑，需求端承压。
• 短纤产销：图11显示产销下降，短纤装置集中减产。
• 聚酯负荷：图12显示明显下降，聚酯工厂减产增多。
• 直纺长丝负荷：图13显示负荷下降，长丝生产受限。
• 涤纶短纤负荷：图14显示负荷下降，短纤需求疲软。
• 聚酯瓶片负荷：图15显示负荷下降，进一步反映下游需求不足。

六、库存数据

• EG华东主港库存：13.4万吨，环比增加1.6万吨。
• EG主港库存趋势：上周主港到港量6.3万吨，副港到库3.3万吨，主港库存小幅回升。
• 本周到港计划：主港4.3万吨，副港1.5万吨，主港库存下降速度放缓。
• 远月库存展望：10月预计平衡小累，远月能否有效累库取决于海峡通行情况及新装置投产进度。
• MEG原料库存天数：图22显示库存天数较长，反映下游企业备货需求增加。

七、市场策略

• 单边策略：中性，短期回调空间有限，但需求负反馈下波动较大，追高需谨慎。
• 跨期策略：11-1逢低正套，建议利用期货合约间的价差进行套利操作。
• 跨品种策略：暂无明显操作机会。

八、风险提示

• 原油价格波动：影响EG成本及需求预期。
• 煤价大幅波动：对煤基路线生产利润产生直接影响。
• 宏观政策超预期：可能对市场情绪和供需格局造成冲击。
• EG装置变动超预期：生产端调整可能改变市场供需关系。

九、结论

当前EG市场处于供需紧平衡状态，国内生产负荷回升，但下游需求疲软，导致EG货源偏紧。现货价格承压，但基差维持高位，短期低库存支撑仍存。国际进口量低位运行，叠加物流受阻，进一步加剧供应紧张。建议投资者关注10月库存变化及下游需求恢复情况，谨慎操作，关注跨期正套策略机会。