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2026年中报港股业绩改善幅度较大

核心内容概览

2026年中报显示，港股整体业绩表现显著改善，营收与盈利均实现同比增长。中资股在营收增速由负转正的同时，盈利水平也有所回升。主要宽基指数与一级行业均呈现不同程度的业绩修复，其中金融、原材料、资讯科技等行业表现尤为突出。

主要观点

1. 港股整体业绩改善

• 营收增长：2026年上半年，全部港股营收同比增长7.95%，增速较2025年同期加快7.75个百分点。
• 盈利提升：归母净利润同比增长21.93%，增速较2025年同期加快18.25个百分点。
• 季度表现：二季度营收与归母净利润增速均高于一季度，显示业绩修复趋势明显。

2. 中资股业绩回升

• 营收增长：港股中资股营收同比增长7.66%，接近全部港股水平。
• 盈利增长：归母净利润同比增长16.42%，增速较2025年同期加快9.64个百分点。
• 行业拖累：地产建筑、必需性消费、非必需性消费行业归母净利润下降，拖累中资股整体盈利表现。

3. 宽基指数业绩修复

• 营收增长：恒生综合指数、恒生中国企业指数、恒生指数营收增速均高于全部港股。
• 盈利增长：恒生综合指数与恒生指数归母净利润增速超20%，恒生高股息率指数盈利增速提升幅度最大。
• 科技指数回落：恒生科技指数营收与盈利增速均出现下滑。

4. 一级行业表现

• 营收增长：除地产建筑行业外，其余11个行业营收均实现正增长，其中金融行业营收同比增长203.28%，增速最高。
• 盈利增长：8个行业归母净利润实现正增长，原材料与综合行业增速超过100%。
• ROE改善：多数行业ROE水平回升，其中原材料与综合行业提升幅度超1个百分点。

关键信息

• 2026年中报数据截至2026年9月9日。
• 金融行业表现亮眼：营收同比增速达203.28%，归母净利润增速为24.88%。
• 原材料与资讯科技行业：营收与盈利增速均居前列。
• 地产建筑业表现不佳：营收同比下滑8.62%，归母净利润同比下滑1.96%。
• ROE提升支撑：综合、原材料、公用事业行业销售净利率提升超2%，推动ROE改善。
• 投资建议：关注金融、原材料、资讯科技等行业，因其盈利改善幅度较大。

风险提示

• 监管政策变化：可能影响港股市场整体表现。
• 国内经济增长不及预期：可能拖累港股中资股盈利。
• 企业盈利修复偏慢：部分行业仍需时间恢复。
• 地缘政治风险加剧：可能对港股市场造成冲击。

投资评级说明

行业投资评级

• 强于大市：未来6个月内行业指数相对大盘涨幅10%以上。
• 同步大市：未来6个月内行业指数相对大盘涨幅10%至-10%之间。
• 弱于大市：未来6个月内行业指数相对大盘跌幅10%以上。

公司投资评级

• 买入：未来6个月内公司相对大盘涨幅15%以上。
• 增持：未来6个月内公司相对大盘涨幅5%至15%。
• 观望：未来6个月内公司相对大盘涨幅-5%至5%。
• 卖出：未来6个月内公司相对大盘跌幅5%以上。

基准指数

• 沪深300指数

附注

• 本报告由万联证券研究所发布，分析师为宫慧菁，研究助理为陈欣。
• 报告内容仅供参考，不构成投资建议，投资者应自行判断并承担风险。