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永安期货PVC&烧碱周报 2025年1月5日分析总结

PVC主要观点

• 供需分析: 供应方面，短期内电石法PVC产量维持高位（78%负荷），国内开工率在78-80%之间。
• 出口情况: 形势略有改善，报价在620-630美金/吨，虽低于预期但仍增加成交量。
• 库存状况: 整体去库水平维持偏平，华东库存762万吨，华南37万吨，总库存同比下降。
• 基差与价差: 基差小幅走强，基差升水，但仍有下行压力，月差维持略高于同期无风险水平。
• 策略建议: 观望前期持仓，需关注春检时间安排、新产能投放、库存累积节奏及相关政策信号。

烧碱主要观点

• 产能与开工: 烧碱开工保持高位，库存水平同比下降。
• 价格走势: 四季度利润修复明显，部分区域价格走强，华南地区价格上涨。
• 下游需求: 氧化铝季节性减产，国内利润差，然而需求整体缺乏明显改善。
• 利润与格局: 利润缓慢修复，但需求面支撑较弱，预计短期内区间震荡或偏强。
• 策略建议: 关注烧碱库存变化，研判下游采购节奏，并考虑把握结构差异带来的交易机会。

关键关注

• 出口与内需之间传导效率、新产能投放进度、企业库存变化及春检可能带来的供应波动。

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