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中信证券固定收益部每日复盘总结（2026/4/14）

核心内容

中信证券固定收益部于2026年4月14日发布了当日债券市场及资金市场的观察报告。报告指出，当日债市表现较强，各期限现券收益率多数下行，7-10年期限表现尤为突出。同时，资金市场保持均衡偏松态势，主要期限资金利率小幅上行。

债券市场表现

1. 现券成交观察

• 债市整体表现：今日债市表现较强，各期限现券收益率多数下行，中长债收益率下降更为明显。
• 收益率变化：
  • 10年期国债活跃券尾盘收益率为 $1.780%$，较昨日收盘下降-0.80Bps。
  • 10年期国开债活跃券尾盘收益率为 $1.894%$，较昨日收盘下降-1.55Bps。
• 利差变化： “10年-1年”期限利差有所收窄，显示市场对中长端债券的偏好增强。
• 市场情绪：昨日尾盘金融数据偏弱，叠加今日出口数据不及预期，券商、基金等交易盘多头情绪明显升温，推动中长债收益率快速下行。

2. 活跃券走势

• 国债活跃券（260005）：收益率从1.42%下行至1.78%，各期限均有不同程度的下跌。
• 国开债活跃券（250220）：收益率从1.42%下行至1.89%，部分期限出现微幅上升。
• 非国开债：收益率整体下行，但部分期限无成交。
• 地方债：收益率在1Y至10Y期限有所波动，超长债收益率下降。

资金市场观察

1. 央行操作

• 今日央行开展10亿元7天逆回购，同时有5亿元7天逆回购到期，实现流动性净投放5亿元。
• 明日将有5亿元7D逆回购和6000亿元买断式逆回购到期，资金面压力有所增加。

2. 资金利率

• R001与R007加权利率：分别收于 $1.30%$ 和 $1.41%$，较昨日加权利率上升 $+0.2\mathrm{Bps}$。
• 资金面状况：今日资金面均衡偏松，主要期限资金利率较昨日小幅上行。

3. 资金市场数据

• 银行间质押式回购加权平均利率：R&DR利率呈现波动，但整体维持在较低水平。
• R001&DR001周平均：显示市场流动性状况。
• 债市杠杆率：当前杠杆率为70%（经验上限），反映市场杠杆水平较高。

未来展望

• 国债发行计划：明日将有28天期和91天期国债发行，市场需关注发行对资金面及收益率的影响。
• 市场情绪：短期市场情绪偏暖，交易盘积极买入中长端债券，收益率下行压力较大。

数据来源与联系方式

• 数据来源：中国人民银行（PBOC）、中国债券信息网（ChinaBond）、中国货币网（ChinaMoney）、iDeal、Wind。
• 联系人：王川，电话：010-60836617，邮箱：wang_chuan@citics.com。

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