20160815-招商证券-通信行业信息周报_关注网络价值重估_光纤光缆短期面临量价齐升_12页_1mb_1mb

报告摘要

通信行业周报总结（2016年第32周）

核心内容

本报告分析了2016年第32周通信行业的发展情况，涵盖了行业行情回顾、热点点评、行业新闻和重点公告等内容。重点指出通信行业在整体市场中的表现，以及光通信、量子通信、军工信息化等领域的投资机会。

主要观点

行业整体表现：
上周沪深300指数上涨2.78%，通信行业（申万）上涨1.55%，在28个子行业中排名第十三。通信板块动态PE为51.67倍，较年初有所回升。
网络价值重估趋势：
中国移动发布中报，显示其营收和通信服务收入均同比增长，流量收入首次超过传统业务成为第一大收入来源，表明运营商正逐步向“流量为王”转型。未来，随着数字化内容的布局和流量经营的深化，网络价值重估趋势明显。
光通信行业高景气：
光通信行业因4G建设、大数据、云计算、物联网等需求的拉动，呈现高景气态势。短期来看，光纤光缆需求量价齐升，长期则聚焦于光芯片及模块等核心技术。重点推荐公司包括【亨通光电】、【中天科技】、【烽火通信】、【长飞光纤】、【光迅科技】、【天孚通信】、【新易盛】、【菲利华】。
量子通信发展提速：
量子通信及计算技术被列入“十三五”科技创新规划，量子通信“京沪干线”完成调试，预计本月发射全球首颗量子科学实验卫星。量子通信因其“绝对安全性”在军事、安全、金融等领域具有重要作用，建议关注相关标的。
军工信息化持续升温：
日本计划提前部署“萨德”反导系统，加剧地区紧张局势，推动电子战装备发展。国内军工信息化进程加快，重点推荐电子战相关公司如【航天发展】、【旋极信息】、【蓝盾股份】、【南京熊猫】、【盛路通信】、【泰豪科技】。

关键信息

通信行业财务数据概览

公司名称	股价（元）	15EPS	16EPS	17EPS	15PE	16PE	17PE	PB	评级
金信诺	28.0	0.34	0.73	0.98	82	38	29	13	强烈推荐-A
烽火通信	23.9	0.64	0.95	1.24	37	25	19	4	强烈推荐-A
旋极信息	22.2	0.22	0.93	1.20	102	24	19	19	强烈推荐-A
东土科技	17.8	0.17	0.35	0.51	104	51	35	7	强烈推荐-A
海能达	9.4	0.16	0.30	0.46	59	31	20	7	强烈推荐-A
航天发展	15.4	0.23	0.35	0.45	67	44	34	4	强烈推荐-A

行业热点点评

从中移动中报看通信行业发展趋势：
- 4G投资持续，ARPU值提升，流量收入成为第一大收入来源。
- 物联网连接数快速增长，有望带动产业链发展。
- 固网宽带用户增长，关注网络价值重估机会。
- 流量经营成效显著，未来将更注重内容服务。
- 光通信作为投资重点，未来将受益于行业升级和需求增长。
光通信行业高景气：
- 光纤光缆需求量价齐升，短期增长显著。
- 长期来看，光通信是构建未来全数字社会的基础，芯片及模块是核心环节。
- 国产光芯片产业面临进口替代机遇。
量子通信纳入“十三五”科技创新规划：
- 量子通信及计算技术取得多项突破，国家政策支持明显。
- 量子通信网络建设进展迅速，未来有望形成天地一体化体系。
军工信息化升温：
- 日本提前部署“萨德”反导系统，推动电子战装备发展。
- 国内军工信息化进程加快，重点推荐电子战相关公司。

行业新闻与重点公告

行业重点新闻

军工信息化：
- 北斗导航定位系统应用于收割机，提升农业智能化水平。
- 中国将发射全球首颗量子实验卫星，推进量子通信网络建设。
监管：
- 工信部发布二季度电信服务质量通告，强调4G发展和信息安全。
运营商：
- 中国移动推出企业版飞信，提供全面的办公解决方案。
- 联通计划在八个城市验证NB-IoT技术，明年初商用部署。
设备终端：
- HTC与阿里合作推广VR设备。
- 中兴通讯与联通签署5G和物联网战略合作协议。
云、信息安全、大数据：
- 中国大数据产业生态联盟成立，推动大数据产业发展。
- 阿里云保持强劲增长，连续五季度营收增幅超100%。

行业重点公告

佳讯飞鸿：上半年营收增长10.59%，净利润增长36.90%。
航天信息：营收增长17.71%，但净利润同比减少。
科大讯飞：营收增长40.7%，净利润增长7.6%。
富春通信：营收和净利润均显著增长。
东土科技：收入增长显著，受益于军工行业。
齐星铁塔：营收和净利润增长均超过200%。
春兴精工：营收和净利润均稳步增长。
信维通信：营收和净利润增长显著。
宜通世纪：营收和净利润均增长，显示业务拓展成效。
华工科技：营收和净利润均增长，显示业务拓展成效。
杰赛科技：股东减持，但公司基本面仍稳健。
天音控股：终止收购事项，调整战略方向。
朗玛信息：营收和净利润增长，显示业务拓展成效。
拓维信息：与铜仁市政府签署战略合作协议，推动大数据发展。

风险提示

行业竞争加剧。
政策推进低于预期。
市场需求放缓。

投资评级定义

公司短期评级：
- 强烈推荐：公司股价涨幅超基准指数20%以上。
- 审慎推荐：公司股价涨幅在5%至20%之间。
- 中性：公司股价变动幅度在±5%之间。
- 回避：公司股价表现弱于基准指数5%以上。
公司长期评级：
- A：公司长期竞争力高于行业平均水平。
- B：公司长期竞争力与行业平均水平一致。
- C：公司长期竞争力低于行业平均水平。
行业投资评级：
- 推荐：行业基本面向好，行业指数将跑赢基准指数。
- 中性：行业基本面稳定，行业指数跟随基准指数。
- 回避：行业基本面向淡，行业指数将跑输基准指数。