20200603-渤海证券-传媒行业月报_5月行业表现活跃_关注低位复工龙头_17页_1mb

5月传媒行业表现总结

核心内容

2020年5月，传媒行业整体表现活跃，跑赢沪深300指数，涨幅达4.07%。在子行业中，有线运营和营销服务涨幅显著，分别为12.07%和14.22%，而体育健身则小幅下跌1.53%。行业估值中枢在长期内仍有提升趋势，文化传媒行业TTM市盈率约为32.16倍，较沪深300的估值溢价率约为276.96%，显示出市场对传媒行业未来发展的信心。

主要观点

• 行业表现：传媒行业在5月表现出色，整体涨幅显著，位列中信29个一级行业中的上游。
• 个股表现：省广集团、*ST天娱及广博股份领涨，涨幅分别达到89.51%、64.20%和34.87%；*ST当代、*ST聚力及北京文化领跌，跌幅分别为-42.99%、-21.59%和-17.05%。
• 估值提升：虽然短期内部分子行业受疫情影响，但长期来看，行业需求度有提升趋势，龙头个股的相对估值仍存在提升空间。
• 投资逻辑：建议关注两个方向：（1）复工复产推动的影视行业个股，尤其是影院复工政策较多的地区；（2）“全国一网”整合加速带来的有线运营板块机会。

关键信息

行业表现

• 沪深300指数下跌0.85%
• 中信传媒行业上涨4.07%
• 行业跑赢市场4.92个百分点
• 子行业表现：
  • 影视动漫：2.44%
  • 平面媒体：1.21%
  • 有线运营：12.07%
  • 营销服务：14.22%
  • 网络服务：1.89%
  • 体育健身：-1.53%

电影市场

• 5月国内电影市场继续暂停放映，相关数据未更新。

电视剧及网剧

• 电视台端市占率前三：《花繁叶茂》、《谁说我结不了婚》、《三叉戟》
• 网络端播放量前三：《幸福，触手可及!》、《月上重火》、《谁说我结不了婚》

移动互联网

• 4-5月周活跃设备数平稳上升
• 移动端整体流量回升，用户使用时长和次数逐步恢复
• 行业资讯、便捷生活、驾照考试等二级行业环比增长显著

手游市场

• 4月iOS收入榜前十名中，9款为老面孔，仅《公主连接Re:Dive》和《王者荣耀》有变化
• 免费榜上超休闲游戏占据4个位置
• B站收入环比增长378%，排名提升至第五

投资建议

• 推荐关注：新媒股份(300770)、三七互娱(002555)、歌华有线(600037)、光线传媒(30251)、世纪华通(002602)
• 重点逻辑：
  1. 复工复产利好影视行业，关注影院复工政策较多的地区及潜在爆款影片的制片发行公司
  2. “全国一网”整合加速，关注有线运营板块个股

风险提示

• 行业政策继续趋严
• 行业发展不达预期
• 行业竞争持续加剧
• 黑天鹅事件持续影响

图表目录

• 图1：行业指数5月涨跌幅排行
• 图2：文化传媒行业TTM市盈率变动情况
• 图3：2018年1月-2020年1月电影票房收入及增速
• 图4：2018年1月-2020年1月电影观影人次及增速
• 图5：2020年5月31日电视剧热度排名
• 图6：2020年5月31日电视剧网络端热度排名
• 图7：2020年2月—2020年5月移动互联网月独立设备数及同比
• 图8：2020年2月—2020年5月移动互联网周使用时长、使用次数
• 图9：2020年4月移动互联网月活跃设备数环比增长TOP15二级行业
• 图10：2020年4月移动互联网月总有效使用时长环比增长TOP15二级行业
• 图11：2020年4月iOS国内热门游戏排名
• 图12：2020年4月iOS国内移动游戏发行市场排名
• 图13：2020年4月iOS全球移动游戏收入排名
• 图14：2020年4月全球发行商收入榜Top10

表格目录

• 表1：文化传媒行业2020年5月个股涨跌幅