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股指期货全景日报 2025/12/9 总结

一、市场概况

1. 主要指数与产品数据：

   • IF、IH、IC、IM 主力合约及次主力合约普遍下跌，跌幅从-0.2%至-0.6%不等。
   • 主力合约价差多数收窄（如IC-IH价差-26.2%↓），IM-IC价差反向扩大。
   • 沪深300、上证50、中证500、中证1000现货指数均下跌，表明整体市场承压。
   • A股成交额大幅下降，两融余额与北向资金成交额上升，反映出市场活跃度与外资流入增强，但内资观望情绪明显。

2. 期货与期权数据：

   • 期货持仓量PCR和成交量PCR整体呈现升跌分化，表明市场流动性与投资者情绪存在差异。
   • 主要股指期货期权的隐含波动率下降，期权买卖差价变动不大，反映交易者对近期价格波动预期较为稳定。

3. 市场情绪：

   • 利空因素：主力资金大幅净流出，上涨股票比例显著下降，表明市场情绪偏谨慎，资金流出显著。

二、政策与宏观事件

• 中共中央政治局会议：公布2026年经济方向，重申实施积极财政政策和适度宽松货币政策，强调内需主导、创新驱动等原则，提出多维度政策组合发力，为市场注入短期乐观预期。
• 中国进出口数据：11月货物贸易出口数据回暖，进口小幅回升，贸易顺差扩大，显示外需回暖。但制造业新出口订单仍处于收缩区间，外需仍存压力。相关政策将推动经济向内需、绿色经济转型。

三、预期与市场关注

• 技术面与资金面：短线市场压力尚存，政策预期可能驱动短线反弹。需密切关注中央经济工作会议及通胀数据。
• 技术与资金面权重较低：显示目前影响市场的主要因素仍为政策和经济数据，而非技术指标。

四、重点关注事件

1. 中国11月PPI、CPI数据（12月10日）
2. 美联储利率决议（12月11日）
3. 瑞士央行利率决议（12月11日）