20221216-五矿期货-有色金属早报_6页_1mb
报告摘要
有色金属早报总结（2022/12/16）
核心内容概述
本报告为2022年12月16日的有色金属市场早报，涵盖铜、铝、锡、镍等主要品种的行情分析、库存数据、进出口情况及未来走势预测。整体来看，市场在宏观政策和供需关系的博弈中呈现震荡走势。
各品种市场分析
铜
- 价格表现：伦铜收跌2.69%至8295美元/吨，沪铜主力收至65180元/吨。
- 库存变化：LME库存减少1800吨至83725吨，注销仓单占比降低，Cash/3M贴水38.3美元/吨。
- 国内市场：上海地区现货升水下调至平水，市场观望情绪浓厚，成交一般。
- 进出口情况：国内现货进口亏损缩至300元/吨左右，洋山铜溢价持平。
- 废铜情况：精废价差缩至1100元/吨，废铜替代优势略降。
- 供需分析：国内政策偏积极，粗铜供应紧张，供需宽松有限，价格下方支撑较强。
- 走势预测：短期铜价预计高位震荡，主力合约运行区间参考65000-66200元/吨。
铝
- 价格表现：沪铝主力合约报收19150元/吨，跌幅0.98%；SMM现货A00铝报价18920元/吨，升贴水平均价-280元/吨。
- 库存变化：LME库存减少5450吨至483850吨；国内电解铝社会库存降至48.2万吨，创年内及近5年低位。
- 产量数据：2022年11月国内电解铝产量333.5万吨，环比增长1055吨/天；1-11月累计产量3663.8万吨，同比增加3.7%。
- 出口情况：11月未锻轧铝及铝材出口量45.56万吨，环比减少4.94%，同比减少10.55%；1-11月累计出口量613.2万吨，同比增长21.3%。
- 走势预测：沪铝预计震荡偏强运行，主力合约参考运行区间18500-19100元/吨。
锡
- 价格表现：沪锡主力合约报收194000元/吨，跌幅0.52%；长江有色锡1#平均价为192500元/吨。
- 库存变化：LME库存增加25吨至3045吨；上期所期货注册仓单下降46吨至5454吨。
- 产量数据：2022年11月国内精锡产量15806吨，环比减少6.06%，同比增长10.42%。
- 走势预测：美国CPI数据回落，沪锡震荡偏强行情预计延续，主力合约参考运行区间190000-200000元/吨。
镍
- 价格表现：LME镍库存增加624吨至53958吨，Cash/3M高贴水维持；LME三月合约价格跌0.44%，沪镍主力合约跌1.02%。
- 现货情况：国内现货价格报218700～224000元/吨，俄镍对01合约升水6150元/吨，金川镍升水7850元/吨。
- 供需分析：镍铁供应持续增长，国内供应过剩趋势未变；不锈钢需求边际走弱，供需双弱现实与经济复苏预期博弈。
- 走势预测：短期沪镍预计震荡运行，主力合约参考运行区间180000～225000元/吨。
市场数据汇总
| 品种 | LME库存 | 库存增减 | 注销仓单 | 销仓单/库 | Cash-3m | SHFE库存 | 库存增减 | 期货库存 | 库存增减 | SHFE持仓 | 持仓增减 | 现货升贴水 | 1-4m价差 | 现货比值 | 3月期比值 | 进口比值 | 进口盈亏 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 铜 | 83725 | -1800 | 20750 | 24.78% | -40.50 | 78546 | +7899 | 32279 | +5568 | 406804 | -5819 | 180 | 420 | 7.92 | 7.86 | 7.94 | -219 |
| 铝 | 483850 | -5450 | 221650 | 45.81% | -39.25 | 91242 | +5383 | 37529 | +4429 | 378101 | +1648 | -280 | -390 | 7.87 | 7.85 | 8.34 | -1096 |
| 锌 | 36575 | -50 | 21125 | 57.76% | 20.75 | 20428 | +2845 | 1332 | +1081 | 213731 | -14041 | 350 | 485 | 7.73 | 7.65 | 8.38 | -2051 |
| 铅 | 24350 | 0 | 425 | 1.75% | -6.50 | 44001 | +5383 | 50760 | +4162 | 127983 | -3776 | -130 | -10 | 7.20 | 7.25 | 8.67 | -3149 |
| 镍 | 53958 | +624 | 4872 | 9.03% | -208.00 | 3529 | +1042 | 2096 | +198 | 154365 | -7408 | - | - | - | - | - | - |
宏观与政策环境
- 美联储政策：预计明年继续加息，但加息空间缩小，短期海外宏观偏中性。
- 国内政策：政策面偏积极，对市场形成一定支撑。
- CPI数据：美国11月未季调CPI年率7.1%，前值7.7%，预期7.3%，数据持续回落，显示通胀压力缓解。
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作者信息
- 吴坤金：从业资格号F3036210，交易咨询号Z0015924，电话0755-23375135，邮箱wkj@wkqh.cn
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