20261007-华泰期货-黑色建材月报_供给宽松格局未改_玻璃纯碱低位震荡_8页_1mb

市场分析总结：玻璃与纯碱

核心内容

本报告分析了玻璃与纯碱当前的市场状况及未来走势，指出当前市场整体处于供需宽松格局，价格震荡运行，短期反弹可考虑套保操作。

主要观点

• 玻璃市场：供需矛盾依然存在，虽然日熔量保持稳定，但需求降幅明显，库存持续高位，去库速度缓慢，市场呈现“旺季不旺”特征。
• 纯碱市场：供需双弱格局未变，库存虽有小幅下降，但绝对水平仍处于高位，短期价格偏弱，但可择机进行卖出套保。
• 价格走势：玻璃主力2701合约9月30日收盘价为896元/吨，环比下跌4.78%；纯碱主力2701合约收盘价为1006元/吨，环比下跌5.18%。
• 策略建议：玻璃建议震荡偏弱策略，纯碱建议震荡策略，不涉及跨品种或跨期操作。

关键信息

玻璃市场

• 价格走势：玻璃主力合约低位宽幅震荡，9月30日收盘价896元/吨，环比下跌45元/吨，跌幅4.78%。
• 供需情况：
  • 供应：玻璃日熔量持平，但行业减产幅度不足，供给压力仍较大。
  • 需求：企业订单天数均值为10.0天，环比下降0.86%，同比下降9.20%。
  • 库存：全国浮法玻璃样本企业总库存7049.7万重箱，环比增加0.92%，同比增加12.21%。
• 风险因素：宏观及房地产政策、下游需求、库存变化等。

纯碱市场

• 价格走势：纯碱主力合约偏弱宽幅运行，9月30日收盘价1006元/吨，环比下跌55元/吨，跌幅5.18%。
• 供需情况：
  • 供应：纯碱产量保持稳定，碱厂检修与复产并存，后续关注产线变化。
  • 需求：浮法玻璃消费不及预期，光伏玻璃旺季增量不足。
  • 库存：国内纯碱厂家总库存175.93万吨，环比减少2.58%。
• 风险因素：纯碱产线检修、库存变化等。

图表与数据参考

• 图1：浮法玻璃市场价（日度），显示价格震荡。
• 图2：纯碱市场低端价（日度），显示价格偏弱。
• 图3：玻璃主力合约基差，基差震荡走弱。
• 图4：纯碱期货主力基差，基差震荡运行。
• 图5：浮法玻璃产量（日度），保持稳定。
• 图6：纯碱产量（周度），产量持稳。
• 图7：浮法玻璃日度产销率，产销率偏低。
• 图8：纯碱周度表需，需求疲软。
• 图9：浮法玻璃出口数量（月度），出口数据未见明显增长。
• 图10：纯碱出口数量（月度），出口同样疲软。
• 图11：浮法玻璃厂内库存（周度），库存高位。
• 图12：纯碱厂内库存（周度），库存小幅下降。

基差策略

• 玻璃基差策略：
  • 基差现状：期现价格回调，基差震荡走弱。
  • 基差解析与预测：玻璃产线检修但库存仍偏高，现货价格承压，基差震荡。
  • 基差策略：无。
• 纯碱基差策略：
  • 基差现状：期现价格下跌，基差震荡运行。
  • 基差解析与预测：供给偏宽松，期现价格承压，基差震荡。
  • 基差策略：无。

分析团队

• 邝志鹏（从业资格号：F3056360，投资咨询号：Z0016171）
• 余彩云（从业资格号：F03096767，投资咨询号：Z0020310）
• 刘国梁（从业资格号：F03108558，投资咨询号：Z0021505）
• 邢亚文（从业资格号：F3054449，投资咨询号：Z0016137）

投资咨询业务资格

• 证监许可【2011】1289号

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