20250727-东吴证券-公用事业行业跟踪周报_中国聚变能源公司正式成立_全国首个跨省区绿电直连项目获批_18页_1mb

公用事业行业跟踪周报总结

核心观点：

1. 中国聚变能源公司正式成立

   • 中国核电拟参股投资，中核集团等机构投资约115亿元，注册资本达150亿。公司重点布局技术研发与验证，计划从实验堆逐步推进至商用堆，旨在实现清洁、稳定的聚变能利用。

2. 全国首个跨省绿电直连项目获批

   • 内蒙古至宁夏的新能源项目获批，装机规模300万千瓦，通过点对点直供模式实现资源优势互补，推动绿电跨区域交易。

投资建议：

• 火电：关注区域电力供需及股息率机会（如建投能源、华电国际）。
• 水电：量价齐升背景下受益（重点推荐长江电力）。
• 核电：核准加速，长期成长确定性高（推荐中国核电、中国广核）。
• 绿电：政策支持下增长性增强（推荐龙净环保、三峡能源）。
• 特高压与电网智能化：关注国际化及配网升级企业（如威胜信息、东软载波）。

重点数据与风险提示：

• 用电量：2025上半年全社会用电量同比增长3.7%，二产增速回升至2.4%。
• 发电量：火电、水电增速转负，光伏、核电增长显著。煤价回落（秦皇岛港5500卡平仓价同比下降23.02%）。
• 风险：电力需求不足、电价波动、水电来水不及预期等。

简要评论
本周公用事业行业聚焦两方面进展：一是聚变能源产业链启动，推动未来能源结构革新；二是跨省绿电直连项目落地，助力区域资源互补与新能源消纳。高股息火电与核电仍具投资价值，绿电与电网智能化亦迎政策利好。行业需持续关注政策落地与成本控制。