20260315-光大期货-大类资产策略周报_20页_1mb

报告摘要

本周大类资产配置策略周报聚焦于海外市场动向与全球资产表现，分析了美国CPI与GDP数据、原油供应短缺预期、货币政策变化及全球金融市场反应，同时指出下周需重点关注国内经济数据和海外超级央行周。

美国2月CPI数据符合预期，同比2.4%，环比0.3%，小幅升温。
核心CPI同比2.5%，环比0.2%，略低于1月的0.3%。
核心商品环比上行，但关税成本传导有所转弱；核心服务小幅降温，主因假期效应。
地缘冲突导致的油价飙升基本成定局，但核心通胀见顶时间仍不确定。
若高通胀持续损害美国内需，市场可能由滞胀交易转向衰退交易。
美国四季度GDP增速大幅下修至0.7%，较初值1.4%下调0.7个百分点，低于市场预期。
联邦政府“停摆”是主要原因之一，但居民消费、投资与出口增速的明显放缓也强化了衰退交易预期。
原油供应短缺预期逐步兑现，尽管伊朗允许部分船只通过霍尔木兹海峡、IEA释放战略石油储备等消息一度缓解市场担忧，但美伊冲突持续升级，中东多国宣布“不可抗力”，导致原油供应中断风险上升，推动油价上涨。
地缘冲突持续升温，进一步加剧全球经济滞胀与衰退预期，市场押注主要央行将逆转宽松政策。
美联储降息预期由年初的约60个基点收窄至37个基点，首次降息时点由6月推迟至9月。
欧洲与日本央行可能因能源价格影响而在年中采取加息措施。
全球货币政策由宽松转向紧缩，压制风险资产与债券估值。

日期	关注事项
星期一	中国2月社零额同比（前值0.9%）、中国2月工业增加值同比（前值5.2%）
星期二	澳大利亚联储利率决议
星期三	美国2月PPI同比（前值2.9%）、加拿大、巴西、冰岛、加纳央行利率决议
星期四	美联储利率决议、欧央行利率决议
星期五	中国3月LPR贷款市场利率报价