20230726-华鑫证券-安车检测-300572.SZ-公司动态研究报告_主业逐步触底_新能源车检测或创新机_5页_282kb

安车检测（300572SZ）公司动态研究报告摘要

评级与观点
首次给予“买入”评级，认为公司主业逐步触底，新能源检测和新业务为增长核心动力，看好中长期发展。

核心业务与近期表现

1. 主营业务：机动车检测设备与服务，收入依赖政策驱动（如车检“三检合一”），2022年收入同比下滑54%，利润亏损。
2. 车检新政影响：2020、2022年两次车检政策调整导致需求萎缩，但新能源车检测新规（征求意见稿）或开启新市场机会，公司有三电检测技术储备。
3. 业务扩张：通过并购新建，截至2022年底参控股50+家检测站，收入高速增长，检测服务收入占比扩大。

新业务布局

1. AI+检测系统：推出智能审核系统，结合图像识别技术提升审核效率，探索AI检测新模式。
2. 一体化压铸：合资子公司研发金属材料技术，具备降能耗、提合格率优势，切入压铸设备赛道。
3. 换电业务：覆盖轻卡、乘用车、顶吊式等换电技术，聚焦商用物流车领域，布局重卡与轻卡换电。

财务预测

• 盈利预期：2023-2025年归母净利润分别为072亿、198亿、301亿元，同比增长1736%、523%。
• 估值：对应PE分别为64倍、23倍、15倍。
• 增长驱动：主业触底复苏+新能源检测放量，叠加新业务（压铸、换电）贡献成长动能。

风险提示

• 新能源检测标准落地不及预期。
• 新业务推进缓慢或竞争加剧。
• 检测站拓展不达预期。