20160507-中国银河-宏观利率日报_央行发布一季度货币政策执行报告_11页_596kb

债券日报总结（2016年5月7日）

核心内容概述

本报告总结了2016年5月6日中国及全球主要金融市场动态，涵盖货币政策、市场利率、外汇汇率、债券市场行情、宏观经济信息、全球央行动态及能源市场资讯。报告指出，央行继续实施稳健的货币政策，保持流动性合理充裕，同时关注通胀走势及经济结构调整。国际方面，全球经济增长放缓，美联储政策动向及欧洲央行通胀预期均影响市场情绪。

主要观点

1. 中国货币政策保持稳健

• 央行继续坚持稳健货币政策总基调，不会出现显著收紧。
• 当前经济企稳复苏基础不稳固，短期仍依赖房地产与基建投资，内生增长动力需进一步培育。
• 通胀形势短期无忧，但需关注其长期影响，货币政策保持中性适度。
• 央行将综合运用数量型与价格型工具，强化价格型政策工具和结构化工具的使用，完善货币政策传导机制。

2. 市场资金利率小幅波动

• 银行间质押式回购隔夜利率报2.02%，微幅下行0.20BP；7天期利率报2.43%，微幅下行0.22BP。
• 同业拆借市场升温，隔夜利率上涨25BP，7天期利率下跌5BP。
• 质押式回购交易额下降，加权利率下行118BP。
• 公开市场操作方面，央行进行300亿元7天期逆回购，同日300亿元逆回购到期，实现当日零投放，本周累计净回笼2200亿元。

3. 外汇市场波动

• 人民币对美元汇率中间价报6.5202，较前一交易日贬值0.0074。
• 在岸价16:30收6.5023，较前日升值0.0045；夜盘收盘价为6.4965。
• 离岸市场汇率为6.5124，与在岸夜盘收盘价相差0.0159。
• 人民币在岸外汇市场日成交量达153.44亿美元。

4. 债券市场行情平稳

• 一年期国债收益率报2.34%，较前日下行0.97BP；十年期国债收益率报2.90%，微幅下行0.01BP。
• 一年期国开债收益率报2.64%，下行0.49BP；十年期国开债收益率报3.39%，下行0.38BP。
• 一级市场发行情况：16贴现国债20发行规模为100亿元，期限0.25年，票面利率2.18%；16湖南债04发行规模481.67亿元，期限5年，票面利率2.91%；16湖南债03发行规模39.33亿元，期限3年，票面利率2.77%。

关键信息

5.1 央行一季度货币政策执行报告要点

• 2016年第一季度中国经济总体稳中有进，GDP同比增长6.7%，CPI同比上涨2.1%。
• 央行强调继续实施稳健货币政策，加强预调微调，增强调控的针对性和有效性。
• 推进利率市场化和人民币汇率形成机制改革，完善金融调控机制，维护市场公平定价秩序。

6.1 欧洲央行月报：通胀停滞，下半年或回升

• 欧元区通胀动能不足，核心通胀未见上升迹象。
• 潜在通胀维持在1%或以下，油价下跌与欧元走强抑制了通胀。
• 预计下半年通胀将回升，2017和2018年仍将继续上升。

6.2 澳洲联储：通胀预期下调，经济增长前景略显疲软

• 下调2016年底通胀预期至1%-2%，2018年中至1.5%-2.5%。
• 预计2016-2017年底GDP增速为2.5%-3.5%，2018年中为3%-4%。
• 宽松政策基于通胀疲弱与楼市降温，主要贸易伙伴国增长前景有所下修。

7.1 美国非农数据疲软，就业市场表现不及预期

• 美国4月非农就业人口仅增16万，为2015年9月以来最低增速。
• 失业率降至4.9%，低于预期和前值。
• 平均每小时工资环比增长0.3%，同比上涨2.5%，好于预期。

7.2 欧元区零售业PMI持续收缩

• 4月零售业PMI为47.9，为去年2月以来最低，显示零售业持续萎缩。
• 德国零售业PMI回落至51，法国回升至48.2，意大利降至42.6，为14个月低。

8.1 国际油价小幅上涨

• 布伦特原油7月期涨幅0.49%，报45.23元/桶；WTI原油6月期涨幅0.36%，报44.48美元/桶。

结论

总体来看，央行在稳健货币政策框架下，保持流动性合理充裕，同时关注通胀长期影响，为结构性改革和经济结构调整提供适宜的货币金融环境。国内外经济形势复杂，货币政策将更加灵活适度，以实现稳增长、调结构、促发展的多重目标。国际金融市场方面，全球经济增长疲软，通胀预期低迷，影响了资本流动与汇率波动，需持续关注其对我国经济的潜在影响。