20240219-德邦证券-煤炭周报_港口去库显著_煤价反弹延续_16页_1mb

寒冬将过，煤市挺立不倒——2024年2月煤炭行业周报要点回顾

煤市动态：

港口去库明显，动力煤价格继续反弹。2月18日秦皇岛Q5500平仓价涨至921元/吨（环比+110%）。本周期供应端收缩明显，民营矿停产休假；需求端虽受贸易商清库及降雪影响，但终端采购仍偏谨慎。24年产量中枢可能上行，长协机制下进口煤进口量大概率回落。

双焦胶着中，焦煤供应偏紧仍存弹性空间。焦煤产地开工下降供应收缩，焦企轻微利润尚可；焦炭首轮提降暂告段落，钢厂有逐库预期。国内焦煤产量进入稳态，政策面多重利好助力双焦弹性动能递增。

市场回暖预期明确，三个投资方向把握先机。聚焦三大方向：双焦弹性公司、优质分红企业、产能释放标的。半年报业绩拐点明显，国企高分红具备持续能力和估值重塑基础。行业监管趋严背景下，下半年产量增速或将持续放缓。

需要警惕：

宏观预期低于预期、海外需求未达预期、原油价格下跌拖累煤化工等三类风险。需关注国际运价波动、进出口政策变化等可能对产业链造成扰动的潜在波动。

此份周报信息详实，专业度高，可为投资者提供重要参考。