20200908-世纪证券-教育行业2020年8月报_建议关注业绩向好的质优公司_26页_850kb

报告摘要

教育行业2020年8月报总结

核心内容

本报告分析了2020年8月中国教育行业的市场表现、行业数据、动态变化及投资策略，涵盖A股、港股和美股的教育相关公司情况，并对行业政策、融资趋势、教育培训业务表现进行了综合梳理。

主要观点

市场表现
- 教育板块整体表现优于沪深300，8月A股教育板块上涨7.9%，港股上涨5.4%，美股上涨4.5%。
- A股：凯文教育涨幅第一（32.31%），紫光学大跌幅较大（-16.09%）。
- 港股：思考乐教育涨幅第一（50.50%），中国东方教育跌幅较大（-5.93%）。
- 美股：瑞思学科英语涨幅第一（98.75%），尚德机构跌幅较大（-13.59%）。
行业数据
- 教育行业整体收入增速为-23.57%，利润增速为-112.52%，综合毛利率为31.77%，综合净利率为-1.08%。
- 2020上半年中国在线教育市场规模达4230亿元，同比增长21.97%，融资总额达143.4亿元，同比增长48.3%。
- 幼儿园相关企业上半年新增1.87万家，其中河南、广东、山东企业数量最多。
- K12各阶段对学科与兴趣培训需求差异明显，小学重视语数英，初中增加理化课程，高中侧重数理化应试。
行业动态
- 投融资：8月共有8起教育行业投融资事件，其中在线教育占一半，猿辅导、火花思维、伴鱼分别完成H轮、E1轮、C轮融资。
- 政策热点：
  - 北京：学科类校外培训机构可书面申请线下复课。
  - 教育部：公布35项全国性中小学生竞赛活动，强调竞赛的公益性。
  - 上海：一般类培训机构无需办学许可证，仅需法人登记。
  - 教育部等六部门联合开展未成年人网络环境专项治理。
  - 教育部与工信部联合印发《现代产业学院建设指南（试行）》，推动产教融合。

关键信息

公司表现：
- 凯文教育：上半年营收1.38亿元，同比下降9.82%，净利润-6597.95万元，同比下降18.46%。
- 科斯伍德：上半年营收3.84亿元，同比下降13.13%，净利润6182.84万元，同比增长73.54%。
- 豆神教育：上半年营收7.13亿元，同比下降21.00%，净亏损9471.54万元。
- 中公教育：上半年营收28.08亿元，同比下降22.08%，净亏损2.33亿元。
- 思考乐教育：上半年净利润增长38.4%，学习中心增加至127所。
- 新东方在线：上半年净收入10.806亿元，同比增长17.6%。
- 瑞思学科英语：上半年净亏损5800万元，但K12业务招生人数同比增长80.7%。
行业趋势：
- 在线教育融资金额达143.4亿元，同比增长48.3%，创近五年新高。
- 在线教育市场持续扩大，尤其在K12英语、编程等领域。
- 教育科技行业蓬勃发展，受疫情影响，线上教育提前爆发，对行业未来发展产生深远影响。

投资策略

建议关注业绩向好的质优公司，如：
- 中公教育：受益于职业教育扩招，培训人次同比增长37.08%。
- 科斯伍德：新增封闭式培训校区，收购职高助力业绩增长。
- 豆神教育：报名人数同比增长71%，线下业务逐步恢复。
- 在线教育公司：如跟谁学、有道，受到资本青睐，国家政策支持。