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2023年6月第一周债市周报总结

1. 大类资产表现

• A股市场：本周上证指数上涨0.55%至3212.50点，创业板指上涨0.18%至2229.27点。
• 美股市场：美国债务上限法案通过，标普500指数上涨1.83%至4282.37点，纳指上涨2.04%。
• 大宗商品：原油价格走势取决于OPEC+会议结果，金价因美元走弱而上涨。
• 国债期货：2年期国债期货上涨0.09%，5年期与10年期分别下跌0.08%与0.05%。

2. 资金面情况

• 本周央行公开市场净投放610亿元，逆回购操作以7天期为主，跨月阶段波动较大。
• 1年期AAA同业存单收益率下行52.5BP至2.37%，银行间7天质押回购利率下行至1.93%。

3. 利率债走势

• 国债与国开债：各期限收益率均以下行为主，行情整体震荡下行。
  • 10年期国债收于2.70%，成交量达2035.06亿元。
  • 10年期国开债收于2.80%，成交1366.95亿元。
• 期限利差：收益率曲线平坦化趋势明显，短端下行幅度较大。
  • 1年期利率下行0.6BP，3年、5年、7年期分别下行5.3、6.6、0.1 BP。
  • 收益率分位数处于中性水平，未显著偏离历史均值。

4. 信用债表现

• 中短票：AAA级3年期与5年期收益率分别下行44.8BP与21.4BP，AA级同样以下行为主。
• 城投债：AAA级各期限收益率普遍下行，AA级利差扩大，信用风险有所上升。
  • 5年期AA+城投债信用利差上行6.66BP。
• 产业债：短期信用利差扩大明显，久期较长债券出现部分上行，需关注信用风险变化。

结论：本周债市整体震荡下行，受跨月资金平稳、美债收益率下行影响，国内利率债表现相对稳健。信用债短期利差扩大，需注意长端久期信用风险。