20250330-华泰期货-焦煤焦炭周报_钢材表需回升_市场情绪回暖_7页_620kb

钢材表需回升，市场情绪回暖总结

核心内容概述

本报告由华泰期货研究院黑色建材组发布，分析了近期焦炭与焦煤市场的运行情况，重点探讨了终端需求、供给变化、库存水平及价格走势。报告指出，随着钢材表需回升和钢厂利润改善，市场情绪有所回暖，但长期供需格局仍以过剩为主，短期价格将维持震荡运行。

主要观点

1. 市场表现

• 焦炭2505合约：本周收盘价为1617.5元/吨，环比上涨5.3%。
• 焦煤2505合约：本周收盘价为1024元/吨，环比上涨1.38%。
• 市场情绪：钢材表需回升，钢厂复产积极性提高，带动焦煤需求，市场情绪有所好转。

2. 供需分析

• 焦炭：

  • 供给端：独立焦企日均产量64.1万吨，环比增加0.3万吨，产能利用率71.9%，环比上升0.4%。
  • 需求端：247家钢厂高炉开工率82.11%，环比增加0.15个百分点；日均铁水产量237.28万吨，环比增加1.02万吨。
  • 库存：钢厂焦炭库存668.1万吨，环比增加5.3万吨；焦炭总库存环比增加27.9万吨，港口库存呈去库趋势。
  • 预测：焦炭月度消费量及产量均有所回升，库存水平预计维持高位。

• 焦煤：

  • 供给端：焦煤产量持稳，但价格持续下跌，影响内外煤供给。
  • 需求端：焦企复产带动焦煤需求增加，钢厂采购放量。
  • 库存：焦煤总库存环比增加27.9万吨，独立焦化库存环比增加40.7万吨，港口和口岸库存下降。
  • 预测：焦煤月度产量及消费量预计维持稳定，库存水平可能继续上升。

3. 价格与利润

• 焦煤价格持续下跌，部分煤矿成本线下，短期成本端有支撑。
• 焦化利润不佳，企业仍以销定产，市场情绪维持震荡。
• 焦炭价格在需求改善和成本支撑下保持震荡运行。

关键信息

市场动态

• 钢材表需持续回升，钢厂利润尚可，复产积极性较高。
• 焦炭和焦煤价格小幅上涨，但整体仍处于低位震荡状态。
• 港口库存呈现去库态势，显示下游采购意愿增强。

供给与需求

• 焦炭：
  • 独立焦企提产，产能利用率上升。
  • 钢厂复产带动铁水产量连续上涨，需求端改善。
• 焦煤：
  • 焦煤产量稳定，但价格下跌影响供给。
  • 焦企复产带动焦煤需求，钢厂采购放量。

库存变化

• 焦炭库存环比上升，港口库存下降。
• 焦煤库存环比上升，独立焦化库存增加明显。

预测

• 焦炭和焦煤的月度消费量和产量预计环比改善。
• 焦煤库存可能继续上升，焦炭库存则维持高位震荡。

策略建议

• 焦煤：短期震荡，需关注内外煤供给变化。
• 焦炭：短期震荡，市场情绪好转但需求仍受制于利润。
• 跨品种、期现、期权：无明确策略建议。

风险提示

• 宏观政策变化
• 钢厂与焦化企业利润波动
• 成材需求变化
• 煤炭供给调整
• 基差风险

数据来源

• 图表数据来源：Wind、钢联、华泰期货研究院
• 报告信息来源：华泰期货有限公司

免责声明

本报告基于已公开信息编制，不保证信息的准确性与完整性。报告所载观点及预测仅反映发布当日判断，可能随市场变化而调整。投资者不应依赖本报告进行投资决策，需自行判断并承担相应风险。报告版权归属华泰期货有限公司，未经许可不得擅自使用或传播。