20220904-华泰期货-焦煤焦炭月报_焦炭跟随钢材_动煤牵制焦煤_7页_1mb

焦炭与焦煤市场分析总结

核心内容概述

本报告由华泰期货研究院黑色建材组发布，主要分析8月焦炭与焦煤市场走势，结合供需变化、库存情况及宏观经济影响，对9月及远期市场进行展望。报告指出，8月钢厂集中复产带动双焦需求回暖，但整体补库力度较弱，且受疫情和宏观经济疲软影响，市场情绪偏谨慎。

主要观点

焦炭市场

• 价格表现：8月焦炭01合约收于2454元/吨，环比下跌256元/吨，跌幅9.45%。现货市场经历两轮提涨，累计涨幅达400元/吨，但港口现货价格与7月持平。
• 供需情况：
  • 供给端：9月2日独立焦企产能利用率为74.9%，环比增加10.4%；焦炭日均产量为67.9万吨，环比增加11.2万吨。
  • 消费端：9月2日247家钢厂高炉开工率为80.85%，环比增加9.18%；日均铁水产量为233.6万吨，环比增加20.02万吨。8月全国超50座高炉复产，带动焦炭需求增长，但9月计划复产高炉仅十几座，且唐山压产政策影响明显。
• 库存变化：9月2日独立焦化库存为96.11万吨，环比下降32.3万吨；钢厂焦炭库存为614.63万吨，环比增加32.5万吨；4港库存为288.6万吨，环比增加28.2万吨。焦炭总库存为999.3万吨，月环比增加28.4万吨，整体维持历史低位。
• 展望：9月焦炭价格预计跟随钢价波动，远期走势仍偏悲观。

焦煤市场

• 价格表现：8月焦煤01合约收于1869元/吨，环比下跌127元/吨，跌幅6.36%。现货市场各煤种价格涨跌互现，蒙煤折仓单价报2090元/吨，环比增加46元/吨。
• 供需情况：
  • 供给端：8月蒙煤通关量增至600车附近，供应恢复至中位水平，且有进一步增加预期。洗煤厂开工率为74.46%，环比增加2.91%。
  • 消费端：8月底独立焦企产能利用率为69.43%，环比下降0.78%。焦煤需求有所好转，但因焦化利润不高，补库仍显谨慎。
• 库存变化：8月底独立焦企炼焦煤总库存为992.4万吨，环比增加173万吨；钢厂炼焦煤库存为809.6万吨，环比下降9.4万吨。焦煤总库存（煤矿+焦企+钢厂+港口）为2019.1万吨，月环比增加167.8万吨，整体维持历史低位。
• 展望：焦煤价格走势受动煤影响较大，若动煤价格不大幅下降，焦煤将维持支撑，但年底前蒙煤供应增加，预期市场走势偏弱。

关键信息

• 钢厂复产：8月全国超50座高炉复产，带动焦炭需求环比增长；9月计划复产高炉仅十几座，且唐山压产政策可能抑制需求。
• 疫情与经济影响：疫情持续扰动市场，经济恢复不及预期，导致钢厂补库力度较弱，黑色板块整体承压。
• 库存情况：焦炭和焦煤库存整体维持历史低位，但港口库存因出口和投机需求疲软持续累库。
• 支撑因素：全球能源危机为煤炭板块提供下方支撑，尤其对焦煤影响较大。
• 价格走势：焦炭预计跟随钢材波动，焦煤则受动煤牵制，远期展望偏弱。

风险提示

• 钢厂复产情况
• 粗钢压产执行力度
• 宏观经济运行态势
• 疫情对市场的影响

策略建议

• 焦炭：中性
• 焦煤：中性
• 跨品种：无
• 期现：无
• 期权：无

数据来源与图表说明

• 图1至图23为市场相关数据图表，涵盖价格、库存、产量、消费量等指标，数据来源包括Wind、钢联数据、华泰期货研究院等。

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