20210110-华泰证券-房地产开发行业周报（第一周）_15页_611kb

房地产行业周报总结（第一周）

核心内容概述

2021年第一周房地产行业整体表现分化，房地产开发板块下跌2.35%，而房地产服务板块仅下跌0.23%。其中，物业管理子板块表现突出，上涨5.42%。行业评级方面，房地产开发和房地产服务均维持“增持”评级。本周重点聚焦在物业管理行业的“再审视”和“再定位”，政策利好与市场机会并存。

主要观点

• 政策支持：住建部等十部委联合发布《关于加强和改进住宅物业管理工作的通知》，提出21条要求，涵盖提升服务水平、推动生活服务业发展、规范维修资金使用、融入社会治理等多个方面，显示出政府对物业管理行业的重视和未来发展的期待。
• 行业定位升级：物业管理行业正在经历从基础服务向更高层次服务转型，包括智慧化管理、线上线下融合等，技术、规模和密度成为新的竞争门槛。
• 投资机遇：随着政策利好频发、年报期临近以及供应高峰过去，板块龙头有望迎来配置机会，特别是那些财务报表健康、具备融资优势、多元化布局的企业。

一周涨跌幅前十公司

涨幅前十

跌幅前十

市场回顾

• 沪深300指数：上涨5.45%
• 房地产开发板块：下跌2.35%
• 房地产服务板块：下跌0.23%
• 物业管理子板块：上涨5.42%

重点公司及动态

继续重点推荐以下公司：

1. 万科A（000002.SZ）：买入评级，目标价35.87元，盈利预测为2020-2022年EPS分别为3.73、4.21和4.79元。
2. 金地集团（600383.SH）：买入评级，目标价19.26元，盈利预测为2020-2022年EPS分别为2.59、3.01和3.55元。
3. 中交地产（000736.SZ）：买入评级，目标价8.10元，盈利预测为2020-2022年EPS分别为0.82、1.08和1.41元。
4. 招商积余（001914.SZ）：买入评级，目标价31.13元，盈利预测为2020-2022年EPS分别为0.58、0.81和1.13元。
5. 新大正（002968.SZ）：买入评级，目标价69.75元，盈利预测为2020-2022年EPS分别为1.22、1.55和1.97元。

政策动态

• 全国层面：1月5日，住建部等十部委发布物业管理政策，要求提升服务质量和融入社会治理，推动生活服务业发展。
• 地方层面：
  • 云南：1月1日发布个人出租房屋个人所得税征收政策。
  • 南平市：1月5日发布限价政策及房地产金融监管要求。
  • 江西省：1月5日强调房地产市场调控，实现稳地价、稳房价、稳预期。
  • 成都市：1月5日试点灵活就业人员参加住房公积金制度。
  • 中国人民银行：1月6日提出落实房地产长效机制，实施房地产金融审慎管理制度。

楼市动态

• 新房销售：1月1日-7日，66城新房销售面积同比上升18%，其中一线城市上升43%，二线城市上升15%，三线城市上升15%。
• 二手房成交：1月1日-7日，20城二手房成交面积同比上升2%，其中一线城市下降2%，二线城市下降11%，三线城市上升41%。

土地市场

• 土地供应：1月1日-3日，百城住宅类土地供应面积同比上升10%，其中一线城市上升151%，二线城市上升28%，三线城市下降35%。
• 土地成交：百城住宅类土地成交面积同比下降15%，其中一线城市下降143%，二线城市下降6%，三线城市下降30%。
• 土地成交楼面价：同比下降24%，其中一线城市下降64%，二线城市下降38%，三线城市上升9%。
• 土地溢价率：9%，环比下降10.8个百分点，一线城市溢价率0%，二线城市8%，三线城市15%。

投资建议

• 短期：关注年报期临近带来的业绩确定性，以及政策利好对板块的催化。
• 中期：看好市场化外拓能力较强的公司，如万科A、金地集团等。
• 长期：关注具备模式变现潜力的房企，如招商积余、新大正等。

风险提示

• 疫情风险：可能影响行业整体表现。
• 政策风险：房地产调控政策可能对市场产生不确定性。
• 基本面风险：行业整体可能面临下行压力。
• 经营风险：部分房企可能存在财务风险。

重点公司概览

• 万科A：财务稳健，港股平台优势显著，盈利预测与目标价稳定。
• 金地集团：销售弹性明显，财务结构优化，盈利预测上调。
• 中交地产：销售逆势增长，高股息率凸显配置价值，盈利预测调整。
• 招商积余：并购尝试，财务优化，盈利预测与目标价维持。
• 新大正：业绩逐季增长，首单收购即将落地，盈利预测与目标价维持。
• 大悦城：销售稳步增长，融资优势显著，盈利预测与目标价调整。

公司动态

• 万科A：发布销售及新增项目情况简报，证券变动月报表公告。
• 华侨城A：多项公告涉及公司债券发行、回购股份、担保等事项。
• 中交地产：发布多项担保公告及股东大会决议。
• 招商积余：发布公开招聘总经理候选人的公告。
• 华发股份：中标土地，签订资产购买协议，盈利预测调整。
• 金地集团：发布销售及获取项目情况公告。
• 蓝光发展：新增项目简报及回购股份进展公告。
• 绿地控股：新增房地产项目简报。
• 新城控股：发布多项公告，包括公司债券发行、回购股份等。

结论

房地产行业在2021年第一周表现分化，物业管理板块表现亮眼，政策利好与市场机会并存。重点推荐财务报表健康、融资优势明显、多元化布局的龙头房企，以及具备外拓能力、模式创新潜力的公司。随着政策利好频发和年报期临近，板块龙头有望迎来新的投资机遇。