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格林大华期货焦煤早报总结（20211103）

核心内容概述

格林大华期货发布的2021年11月3日焦煤早报指出，短期内焦煤市场呈现震荡弱势运行态势，整体趋势偏空。报告从供需关系、政策影响、进口情况等多个维度分析了焦煤市场的运行逻辑，并给出了相应的操作建议。

主要观点

• 短期走势：焦煤市场短期震荡偏弱，价格承压。
• 操作建议：建议投资者以观望为主，避免盲目操作。
• 市场影响因素：包括政策调控、下游需求、进口情况及环保限产等。

关键信息分析

一、利多因素

1. 保供稳价政策推动：在保供稳价政策背景下，产地产量有所提升，但煤矿仍以保电煤为主，导致焦煤市场供需矛盾依然存在。
2. 下游补库需求：焦钢企业焦煤库存处于偏低水平，优质资源供应偏紧，补库需求仍较为明显。
3. 蒙煤进口小幅回升：受疫情影响，蒙煤主要口岸通关车辆维持低位，但近期略有回升至200车以上，不过下游采购积极性仍偏低，且端盘运费价格下调，贸易商报价继续小幅下行。

二、利空因素

1. 成本与价格倒挂：相关部门调查显示，煤炭生产成本远低于当前现货价格，表明价格存在回调空间。
2. 下游采购意愿减弱：由于采购积极性下降，煤矿出货不及预期，部分煤种价格继续下调。
3. 环保与天气影响：环保政策及天气因素导致下游钢厂限产严重，检修频繁，焦炭采购积极性下滑，部分钢厂对焦炭采购价下调200元/吨。
4. 焦炭库存累积：部分焦企焦炭库存有所增加，进一步压制焦煤需求。

三、未来供应预期

• 若后续澳煤进口政策开放，焦煤供应将整体增加，可能对价格形成压力。

风险因素

1. 保供政策落地情况：政策执行力度及效果将直接影响市场供需。
2. 蒙煤通关情况：通关量变化对进口焦煤供应有重要影响。
3. 环保限产政策：环保限产可能导致下游需求进一步收缩。
4. 粗钢压减政策：粗钢产量压减将对焦煤需求产生长期影响。

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研究员信息

• 研究员：白雪梅
• 期货从业资格证号：F0207597
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