20240520-天风证券-海外与大类周报_美股与市场预期指标背离加剧_21页_2mb

报告聚焦海外股权市场和投资策略分析，内容涵盖港股和美股的近期表现、宏观经济影响及未来展望。以下是核心总结：

港股市场因房地产政策利好（如保交楼、降息降首付）推动地产板块领涨，恒指再创新高。风格上，科技与大盘价值因子涨幅超35%，动量风格表现逊色。行业方面，地产、建筑和科技板块回报超6%，能源板块跌幅显著。政策预期缓解了房地产风险，外资因港元汇率走强及避险属性增加流入。短期配置建议关注高股息率板块如公用事业和能源，中长期看好半导体和互联网科技行业。全球经济修复谨慎，需基本面数据支持反弹持续性。

美股市场表现强劲，科技板块主导，部分指标如通胀数据符合预期，但市场实际经济表现低于预期，导致预期与基本面背离加剧。美联储降息概率上升，但通胀风险限制降息空间。短期市场情绪过热，配置上关注周期板块和人工智能细分科技领域。

全球宏观经济方面，美国通胀虽有缓解但服务业需求强劲，去通胀路径坎坷。其他国家如欧元区、日本经济数据波动，地缘风险和国际局势复杂化构成潜在威胁。大类资产如债券、外汇和大宗商品表现多样，需风险管理。

总体而言，投资策略建议在情绪改善下短期谨慎，中长期关注科技转型。风险包括海外流动性收紧、经济硬着陆和外部不确定性。