20230129-安信证券-传媒_春节档强劲复苏_叠加政策转暖_内容产业23年将开启新一轮向上周期_9页_732kb

2023年春节档总结：内容产业迎来复苏窗口

核心内容

2023年春节档电影票房达67.6亿元，位列历史第二，标志着疫情后线下文娱行业开始强劲复苏。作为疫情防控优化后的首个核心档期，春节档表现优于2022年，且在档期内票房走势强劲，日均票房达到10亿元以上，展现出行业回暖迹象。

主要观点

春节档票房表现

• 2023年春节档总票房为67.60亿元，超越2022年水平，仅次于2021年的78.42亿元。
• 大年初一票房为13.57亿元，位列档期历史第四名。
• 春节档后影片仍具备较高的票房余量，7天票房约占全年票房的54%-60%，档后余量达四成。

春节档亮点

1. 场均人次增长显著：尽管总场次同比下降15.5%，但场均人次达到43.6人次，较2022年每场增加7.4人。
2. 平均票价首次下降：2023年春节档平均票价为52.3元，同比下降0.4元，初一票价下降2.8元。
3. 龙头院线市占率提升：万达影投和万达院线在春节档中表现突出，市占率分别提升至14.54%和15.64%。

行业复苏趋势

• 春节档作为观察窗口，显示线下文娱行业正在复苏。
• 行业出清趋势明显，全国影院数量首次出现负增长，龙头院线受益。
• 内容创作端开始放量，影片与剧集的立项、开机、杀青等指标有望提升，带动行业复苏。
• 进口片市场恢复，疫情前进口片票房占比约37%，疫情后有所下降，2023年有望恢复正常，带动行业增长。

关键信息

春节档数据概览

春节档影片票房排名

影投与院线市占率变化

• 2023年春节档top10影投公司票房占比：35.31%（+1.68pct），其中万达影投占比14.54%（+0.8pct）。
• 2023年春节档top10院线票房占比：65.52%（-0.16pct），其中万达院线占比15.64%（+1.23pct）。

投资建议

1. 院线端：推荐万达电影，关注金逸影视、横店影视等运营能力强、市占率有望提升的龙头公司。
2. 内容端：推荐中国电影，关注光线传媒、博纳影业等影片储备丰富的影视制作公司。
3. 发行端：推荐中国电影，受益于进口片市场复苏带来的增量预期。

风险提示

• 影片上映表现不及预期。
• 行业整合进程不及预期。
• 影片定档日期存在不确定性。

行业展望

内容产业在经历疫情冲击及2018年后的强监管后，正迎来新的向上周期。随着政策转暖、计算平台（如VR、元宇宙）的推动，以及电影市场供需两端的触底回升，行业有望实现全面复苏。